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冯晓荣
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猫眼影戏记者 雅培 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3
2025年年尾，智谱AI与MiniMax双双通过港交所聆讯，竞速“全球大模子第一股”。这两家同属“AI六小龙”的公司，展现出截然差别的商业逻辑，这种差别，也反应在上市首日的股价走势上。略晚一天挂牌的MiniMax，在上市首日开盘价体现亮眼，上涨48.99%，相比之下，智谱3.3%的涨幅不算突出。两者IPO市值相差不大，说明市场对海内大模子公司整体价值认定相似，但股价走势差别显着，体现了投资者对两种商业模式的差别预期。智谱走“TO B卖底座”蹊径，MiniMax 走“TO C做爆款”蹊径，现在来看，智谱营收规模更大，毛利率达50%以上，MiniMax收入规模较小，但全球化水平高。不过，两家公司均由于高额研发投入，还处于亏损状态。面临未来，两家公司各具优势与挑战。智谱在B端市场建设手艺壁垒，但面临大客户依赖危害，MiniMax依附C端产品赢得全球用户，却需要应对版权诉讼等国际化谋划危害。总之，两条蹊径没有优劣，只有节奏差别，智谱期待的是大模子基础设施的井喷，MiniMax赌的是AI原生应用的普及。现在，港股市场用相近的市值告诉投资者，在AI这场马拉松里，左右两条跑道，都有可能率先撞线。（策划：王璐，制图：李昱慧）
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第三，注重妄想全历程治理。要维护都会妄想的严肃性和权威性，不切合都会妄想的项目不得批准立项，未体例控制性妄想的地块不得出让、转让和开发建设，任何项目不得突破红线和绿线。要起劲推行妄想公示和听证制度，使妄想治理与效劳越发果真透明，争取社会各界的明确和支持。在详细实验中，要把好 “四关”：一是论证关，对都会建设的总体气概、色调、每条街的街景、重大建设项目，都要约请权威专家举行妄想、设计，镌汰随意性;二是决议关，重大项目，要整体研究，整体讨论，整体决议，阻止失误;三是审批关，严酷执行审批制度，对暂不具备条件的建设项目，宁愿空缺，也不委屈启动，以免留下历史的遗憾;四是建设关，所有建设项目，都必需切合都会景观设计和街景设计的要求，时刻彰显嘉荫“边境江城”的特色。
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