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袁堃
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猫眼影戏记者 埃里克豪尔顿 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3
智通财经APP获悉，招商证券宣布研报称，外洋开源GPT逐步接入电商，实现了意图到生意的闭环转化，显著缩短了用户决议路径。现在ChatGPT已与Etsy、Shopify、Walmart、Target等零售商相助，试点AI署理的直接支付、场景化推荐及外地履约效劳功效。随着通用大模子用户数积累，电商意图的变现成为主要的商业化途径之一。AI也赋能中小商家清静台端的谋划实现降本增效。预计Agent流量入口商业化价值初现，有望重塑工业链流量及变现生态，建议关注相关工业链投资时机。
招商证券主要看法如下：
外洋开源GPT逐步接入电商，驱动电商从“自主搜索”走向“智能署理”
以OpenAI为代表的开放协议蹊径通过Instant Checkout功效实现与ACP标准的制订，实现了意图到生意的闭环转化，显著缩短了用户决议路径。现在ChatGPT已与Etsy、Shopify、Walmart、Target等零售商相助，试点AI署理的直接支付、场景化推荐及外地履约效劳功效。关于Etsy、Shopify、Walmart和Target等古板零售巨头而言，这是新的线上流量新入口。
凭证Similarweb数据，Walmart 9月份总推荐流量中已有约15%来自ChatGPT，较8月份的9.5%实现了显著提升。Target则立异地买通了生鲜、外地库存与DriveUp履约闭环，实现个性化、一站式的购物体验。
面临开源协议模式对流量与生态的挑战，亚马逊选择了闭源自研Rufus模子，把控平台流量与数据
Rufus聚焦于个性化影象、场景识别和多模态搜索，能基于用户购物历史深度定制推荐，自动执行重大需求，并提供智能历史价钱追踪与降价提醒等焦点功效。2025年，Rufus月活跃用户数同比增添140%，交互量同比增幅达210%，有用提升了用户转化。为应对外部AI署理“爬虫”或“自动比价”对自身流量和商业生态的威胁，亚马逊通过执法途径强力约束AI署理行为，；す愀嬗肭岸肆髁肯低。同时，亚马逊自主研发的AI芯片Trainium和Inferentia为Rufus提供硬件算力包管，支持大规模实时推理应用，有用降低AI效劳的运行本钱。
阿里“千问”项目以Qwen大模子系统为焦点，打造面向C端的智能助手“千问APP”，实现全场景AI购物落地。豆包接入抖音商城，开启生意闭环。千问APP上线首周下载量突破1000万，快速跻身中国APPStore前线，AI模子能力、用户活跃及生态整合体现突出。平台妄想整合高德、饿了么、飞猪等焦点效劳，通过统一AI入口实现外地生涯、出行等跨场景高效协同。
Qwen3基础模子性能居全球前线，强化阿里生态在AI+内容立异、流量精准投放领域的竞争优势。豆包于25年10月完成的主要功效升级，正式接入抖音商城。当用户提出消耗相关问题时，豆包不再局限于提供文字建议，而是会直接推荐详细商品。
AI电商正加速重塑电商工业链及流量分发和变现模式，建议关注相关企业投资时机
新一代AI消耗Agent(如“什么值得买(300785.SZ)-张大妈”)一连迭代，比价、推荐、下单等链路加速闭环。上下游SaaS与数据效劳公司(如光云科技)一连加速AI产品结构，深度集成通义千问等主流大模子，实现导购、客服、运营全流程智能化。其他公司包括淘宝系生态公司若羽臣(003010.SZ)、青木科技(301110.SZ)、壹网壹创(300792.SZ)、宝尊电商-W(09991)等，营销署理公司易点天下(301171.SZ)、蓝色光标(300058.SZ)等；SaaS公司微盟(02013)、友赞(08083)等，自有品牌公司东方甄选(01797)。
危害提醒
AI希望缺乏预期、羁系危害、需求缺乏预期等。
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从某种意义上说：学习能够统一头脑，凝聚人心;学习可以是非分明，同时学习可以提高修养，净化人格。只有学习理论，掌握政策，我们在现实事情中，才华知道哪些话能说，哪些话不可说;才有知道哪些事情该干，哪些事情不应干，才华知道怎样把事情办得更好，更切合现实、更切合群众愿望。有了较好的政治理论修养和政策水平，在现实事情中，才华把原理说清晰，让群众听明确，把党的意志酿成群众的行动。相反，若是自己政治理论水平不高，政策掌握模棱两可，讲话三两句，原理说不清，群众不明确;效果事情也就不可能落到实处，弄欠好群众还会有意见，有些干部原来是想为群众办妥事，但群众反而不领情，不配合，有些干部在处置惩罚一些问题的时间，本是出于盛意，但群众反而意见大了;有的干部在处置惩罚种种矛盾纠纷时，说不了几句话就发性情，不做耐心的头脑事情;有的干部群众向他反应问题，却背而不见，怕与群众晤面，怕接触矛盾，不知道问题如那里置，一筹莫展。听到这些问题，都是与我们少数干部政治理论修养不敷，政策水平不高有很大的关系，我们不要求各人什么都醒目，什么都掌握，但我们不可什么都不懂，什么都模模糊糊 。 因此我希望各人能增强学习，周全提高自身素质，学会用先进的理念破解生长中的难题，进一步提高科学决议的能力和现实操作水平。
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一要牢靠树立群众看法，一心一意为人民效劳。
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