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乔恩·尼兰德
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猫眼影戏记者 金兼斌 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3
2025年年尾，智谱AI与MiniMax双双通过港交所聆讯，竞速“全球大模子第一股”。这两家同属“AI六小龙”的公司，展现出截然差别的商业逻辑，这种差别，也反应在上市首日的股价走势上。略晚一天挂牌的MiniMax，在上市首日开盘价体现亮眼，上涨48.99%，相比之下，智谱3.3%的涨幅不算突出。两者IPO市值相差不大，说明市场对海内大模子公司整体价值认定相似，但股价走势差别显着，体现了投资者对两种商业模式的差别预期。智谱走“TO B卖底座”蹊径，MiniMax 走“TO C做爆款”蹊径，现在来看，智谱营收规模更大，毛利率达50%以上，MiniMax收入规模较小，但全球化水平高。不过，两家公司均由于高额研发投入，还处于亏损状态。面临未来，两家公司各具优势与挑战。智谱在B端市场建设手艺壁垒，但面临大客户依赖危害，MiniMax依附C端产品赢得全球用户，却需要应对版权诉讼等国际化谋划危害。总之，两条蹊径没有优劣，只有节奏差别，智谱期待的是大模子基础设施的井喷，MiniMax赌的是AI原生应用的普及。现在，港股市场用相近的市值告诉投资者，在AI这场马拉松里，左右两条跑道，都有可能率先撞线。（策划：王璐，制图：李昱慧）
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现在，你们已经站在了人生的第一个转折点上，迎接人生的第一次挑战。希望你们准确面临中考，拿出你的勇气与自信，坦然面临，冷静应战，从容应付。不急、不躁、坚持优异的心态。面临中考，我们要有“一览众山小”的自豪，有曹操“东临碣石，以观沧海”的从容与自信，有毛泽东“胜似闲庭信步”的心境？瞥∩，要坚持做到“两耳不闻窗外事”，要“咬定青山不松开，任尔工具南冬风”；科场下来，要有“已往的就让他已往”的潇洒。总之，希要有盛意情，盛意态，态度决议一切！
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