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重仓中国供应链 ，拼多多的出海远征 。

11月19日 ，拼多多2025年第三季度财报宣布越日 ，公司披露了6-k文件 ，要在12月19日举行股东大会 。

这则通告其时并未引起太大关注 。

彼时 ，市场眼光还聚焦在财报数据的增减之间 ，没人预推测 ，这场看似通例的聚会 ，会释放一系列重磅新闻 。

重磅之一 ，拼多多宣布升级治理架构 ，实验联席董事长制度 ，联合首创人赵佳臻获任联席董事长 ，与陈磊配合担当联席董事长兼联席CEO 。

而此次调解 ，被外界解读为对赵佳臻过往两年岁情效果的高度认可 ，自2023年4月出任联席CEO以来 ，他始终将供应链升级与高质量生长作为焦点战略 ，向导平台完成了一场深刻的生态厘革 。

对此 ，陈磊在股东大会上给出了高度评价：“自赵佳臻担当联席CEO以来 ，我们的供应链已生长成为支持整个平台和相关生态的要害 ，3年时间Temu走了拼多多差未几十年生长的路 ，很禁止易 。在集团新十年确当口 ，我们更要回归初心不忘本 ，这既是一切的条件和基础 ，也是实现新跨越的基础动能 。”

而赵佳臻出任联席董事长 ，有利于拼多多集团步入下一个阶段的升级再造 ，有利于落地集团“聚焦、重投供应链升级 ，高质量生长”的整体战略 。

值得一提的是 ，这是拼多多首次自动披露Temu的生长速率与规模 ，此为重磅之二 。

历经三年生长 ，Temu的体量已无限靠近深耕十年的拼多多海内主站 ，实现了“三年追平十年”的跨越式生长 。这绝非简朴的规模突破 ，更是中国供应链赋能价值的集中印证 ，标记着平台在高质量生长与供应链升级赛道上迈入新路途 。

而未来三年将重投中国供应链 ，推动高质量生长与品牌化 ，再造一个拼多多 ，此为重磅之三 。

从两千年前丝绸之路的驼铃阵阵 ，到现在穿梭于全球的跨境包裹 ，中国供应链的出海故事绵延千年 。而这场股东大会 ，正是拼多多带着中国供应链 ，走向全球新征程的主要信号 。

治理架构的升级、战略偏向的明确 ，都预示着这家企业将以更集中的实力 ，推动“中国制造”向“中国质造”“中国品牌”跨越 。

01

一场供应链驱动的增添事业

已往三年 ，是全球出口商业竞争白热化的三年 。

地缘政治博弈加剧了商业壁垒 ，外洋消耗市场在通胀压力下一连疲软 ，古板外贸的大单模式逐渐被碎片化的小订单取代 ，无数跨境电商商家陷入增添障碍的瓶颈 。

就在这样的行业逆境中 ，Temu异军突起 ，走出了一条逆势增添的捷径 。

2022年9月正式上线时 ，外界虽对Temu抱有期待 ，但鲜有人预推测它能以云云迅猛的速率改写全球跨境电商名堂 。从最初仅笼罩少数国家和地区 ，到2025年稳居全球跨境电商平台前线 ，成为全球电商领域征象级的增添样本 。

据Sensor Tower机构此前宣布的数据显示 ，阻止今年的前10个月 ，Temu再度斩获全球电商应用下载量与月活跃用户增添双料冠军 ，全球累计下载量突破12亿 ，其中在8月的全球月活跃用户抵达5.3亿 ，创历史新高 。

现在 ，Temu的营业已进驻90多个国家和地区 ，从北美、欧洲等成熟市场 ，到东南亚、非洲、拉美等新兴市场 ，都能看到其快速扩张的足迹 。

GMV的增添同样堪称“火箭速率” 。从上线初期的快速爬坡 ，到2023年GMV突破180亿美元 ，再到2024年预计抵达540亿美元 ，直至2025年被伯恩斯坦、国信证券等海内外机构展望有望攻击1000亿美元大关 ，Temu用三年时间完成了外洋电商巨头近二十年才告竣的规？缭 。

这场惊人的跨越 ，靠的不是运气 ，而是一场针对中国供应链的效率革命 ，全托管、半托管以及C2M等模式的一连探索 ，为众多跨境商家、工业带、中国工厂带来了新时机 ，找到了通往全球市场的新捷径 。

只管现在Temu已经最先向半托管倾斜 ，但回溯其崛起历程 ，离不开全托管模式的支持 。

据悉 ，Temu团队在早期调研时发明 ，中国工业带的制造实力早已位居天下前线 ，珠三角、长三角、成渝地区等工业集群生产的商品 ，在品质、名目、性价比等方面远超外洋同类产品 ，但大宗工厂和中小商家却面临着出海难的配合痛点 。

好比 ，缺乏跨境电商运营履历 ，不懂外语、不熟悉外洋平台规则、没有国际物流资源 ，即便手握优质产能 ，也难以直接触达外洋消耗者 ，只能困在代工贴牌的低利润环节 ，遭受着订单不稳固、回款周期长的危害 。

针对这一焦点矛盾 ，Temu率先推出“全托管模式” ，彻底重构了跨境电商的供需关系 。在这一模式下 ，平台包办了从选品、运营、营销推广到仓储物流、售后客服、合规申报的全链路事情 ，商家只需专注于生产制造 ，将自己最善于的研发、品控、生产优势施展到极致 。

这种“专业的人做专业的事”的分工模式 ，大幅降低了出海门槛 ，让无数工业带工厂无需跨越能力界线就能对接全球市场 。

更要害的是 ，工厂得以直接与终端消耗者举行生意 ，不必艰辛搞运营 ，省去了中心环节的本钱和利润分派 ，相同时间大幅缩短 ，不但提升了运营效率以及爆品率 ，再加上自身的供应链优势与平台流量汇聚的规模效应等多重利好 ，使得工厂卖家的利润厚度有增无减 。

这种模式 ，与昔时拼多多主站通过简化运营、降低门槛 ，让中国众多中小商家以致农户直接对接天下消耗者的逻辑一脉相承 。

叠加C2M反向定制机制 ，Temu的供应链效率革命更趋完善 。依托平台积累的海量用户数据 ，Temu能够精准捕获差别国家和地区的消耗趋势、盛行偏好 ，通过大数据剖析形成需求画像 ，再反向指导工业带工厂举行产品研发、设计优化和柔性生产 。

古板外贸模式下 ，工厂往往需要提前数月备货 ，面临重大的库存危害 ，而C2M模式下 ，工厂可以凭证平台展望的需求举行小批量、多批次生产 ，实现“以销定产” 。

随着Temu逐步深入外洋市场 ，简单的全托管模式已无法知足平台和卖家的多元需求 。全托管模式更适用于轻小件商品 ，关于规格较大的商品而言 ，若接纳空运模式 ，本钱优势会大幅削弱；同时 ，外洋国家关税政策的变换以及市场竞争名堂的演变 ，也让平台仅靠全托管模式难以周全笼罩种种营业场景 。

为此 ，更无邪自主的半托管模式成为Temu的主要增补 。这种模式能最大化施展平台与商家的双方优势 ，由商家认真海内仓储、外洋仓储及国际物流等环节 ，平台则聚焦于完善商品详情、比价、上架销售及客服支持等焦点运营事情 。

从打扮鞋帽抵家居用品 ，从3C配件到宠物玩具 ，中国工业带的商品 ，通过Temu的渠道 ，源源一直地流向全球消耗者的手中 。这不但是中国供应链的胜利 ，更是中国供应链在数字化时代 ，对全球商业模式的一次重塑 。

02

中国供应链的出海实践

当Temu依附规模扩张在市场站稳脚跟后 ，一个新的命题摆在了平台眼前：怎样从粗放的增添模式 ，转向价值驱动的高质量生长？

谜底 ，藏在拼多多十年的生长历程里 ，更藏在带着中国供应链高质量出海的实践里 。现在的Temu ，正是要复刻拼多多海内的战略打法 ，在全球市场上 ，开启了一场从“制造”到“质造”的供应链深耕运动 。

拼多多的十年 ，正是一部中国供应链的刷新史 。

2015年 ，拼多多刚上线时 ，外界对它的印象还停留在“低价商品”的标签上 。彼时 ，平台上的商品以白牌为主 ，质量狼籍不齐 ，消耗者的信任度亟待提升 。但拼多多没有止步于低价走量 ，而是通过一系列立异行动 ，完成了从“低价”到“品质”的转型 ，刷新了中国供应链的底层逻辑 。

早期 ，拼多多依附社交裂变和极致性价比 ，迅速毗连起海量用户与中小制造产能 。但随着平台生长 ，拼多多敏锐地意识到 ，供应链的提质增效与品牌化升级才是要害 。

百亿津贴妄想 ，是拼多多打响的要害一役 。

2019年 ，拼多多正式推出百亿津贴 ，以真金白银的津贴 ，撬动品牌商品的价钱下探 。消耗者得以用更实惠的价钱买到正品手机、家电、美妆产品 ，并为众多优质国货物牌提供了一个爆发式增添的新渠道 。无数“新国货”借助拼多多的流量与津贴政策 ，走进千家万户 ，实现了从0到1以致从1到10的跨越 。

而更具久远意义的“千亿帮助妄想” ，则将资源直接投向供应链的源头 。该妄想通过数据赋能、研发支持、数字化刷新、流量倾斜、物流优化等综合手段 ，深入天下各地的制造业工业带 ，资助工厂举行生产线升级、品控系统完善、设计能力提升以致品牌孵化 。

今年以来 ，拼多多的新质供应专项团队先后走进浙江永康的厨具工业集群、温州女鞋基地、深圳数码工业带、惠州零食、佛山童装、曹县汉服、平湖羽绒工业带、福建晋江的运动鞋服之都等制造业一线 ，将平台的消耗洞察、数据能力与供应链支持政策举行精准对接 。

在平台手艺、流量与资源的全方位帮助下 ，一个显著的转变是 ，许多古板商家正履历一场深刻的头脑厘革：他们最先从已往依赖履历、紧盯偕行的价钱战头脑 ，转向以终端用户真实需求为焦点的用户头脑与品牌头脑 。

由此 ，多个具备自主设计与品牌意识的原生爆款品牌接连涌现 ，不但在海内市场站稳脚跟 ，更获得了出海竞争的底气 。

9月尾 ，拼多多宣布了《新质供应一周年生长报告》 。报告显示 ，平台工业带商家数目快速增添 ，95后商家数目同比增添31% ，00后商家数目同比增添44% ，优质产品SKU数目同比增添超五成 ，工业带的品牌店肆也实现大幅增添 ，各大工业带正在逐步迈向高质量生长 。

拼多多在海内市场的十年生长轨迹证实 ，平台的价值不但在于毗连供需 ，更在于通过数字化等手段推动供应链的升级 。而Temu ，正是海内这套供应链刷新履历的一次出海实践 。

今天的Temu ，已经开启了在全球市场引领中国供应链举行“价值深耕”的新阶段 。

已往几年 ，Temu已深入广东、浙江、山东、安徽等地的百余个制造业工业带 ，推动优质制造产品进入天下各地 。

而Temu上一些产品质量过硬、供应稳固的工厂 ，最先积累起自己的用户口碑和复购率 ，为未来向自主品牌转型积淀了起源基础 。生涯用纸品牌丝飘就是典范案例 ，它险些未对产品做任何调解 ，直接将海内市场验证乐成的爆款产品线原样推向外洋 ，主攻越南市场 。

国家电子商务树模都会专家李鸣涛体现 ，在赋能海内工业链的基础上 ，面向全球市场 ，Temu的快速扩张发动了海量的中小微制造企业低本钱“走出去” ，其通过全托管、半托管模式与智能物流网络 ，构建起“中国供应链-全球消耗者”的高效链路 ，实质是线上全球统一大市场的实践探索 。

在他看来 ，这种模式既让中国制造的优质商品走向天下 ，也通过全球市场反响反哺海内供应链升级 ，形成双向赋能的良性循环 。

03

再造一个拼多多

“公司将聚焦精神、财力和物力 ，投入中国供应链的升级再造 ，实现供应链运营模式的整体性升级 。高质量 ，品牌化是我们的偏向 。相信下一个三年 ，我们将有时机再造一个拼多多 。”

在股东大会的现场 ，赵佳臻的这番话 ，点燃了市场对拼多多未来的想象空间 。

“再造一个拼多多”并非蜃楼海市 ，其底气根植于两个坚实的现实基 。阂皇荰emu已往三年展现出的惊人增添势能与模式韧性；二是中国供应链自己所蕴含的、尚未被完全释放的重大可能 ，以及拼多多所构建的奇异商业生态 。

已往几年 ，Temu的增添曲线甚至凌驾了拼多多自身的预期 。其乐成表象是平台立异商业模式与运营战略的胜利 ，但深层驱动力 ，始终是中国供应链无与伦比的系统性优势 。赵佳臻也明确体现 ，Temu的快速生长源于中国供应链盈利 。

中国拥有全球最完整的工业系统 ，从原质料采购到零部件生产 ，从制品组装到物流配送 ，形成磷七效协同的供应链网络 。珠三角地区的电子工业带 ，周遭50公里内即可完成从芯片到整机的全链条生产；长三角的打扮工业带 ，一件新品从设计到量产最快只需72小时 。这种“全工业链”是其他国家难以复制的 。

不过 ，中央财经大学副教授刘春生以为 ，Temu依赖中国供应链本钱盈利的模式正面临不可忽视的政策与合规危害 。

现在 ，拼多多明确提出“重仓中国供应链” ，焦点意图在于实现一次“价值跃迁”——从供应链“搬运工” ，转向对供应链的深度嵌入、赋能以致重塑者 。这标记着拼多多的焦点增添引擎 ，正试图从已往“流量的杠杆”转向“工业的杠杆” 。

刘春生体现 ，拼多多这次调解的真正看点 ，不在于认可Temu的战略职位 ，而在于其试图将无意的“打法优势”系统性地沉淀为可一连的“结构优势” 。此次升级 ，也是对中国奇异工业优势的一次战略性“聚焦”与“加注” 。

在海内消耗互联网流量盈利见顶的配景下 ，跨境出海的辽阔空间 ，实质上为中国供应链高效的产能翻开了一条新通路 。凭证eMarketer测算 ，到2027年全球电商市场规模将突破8万亿美元 ，未来三年年复合增添率维持在8%以上 ，新兴市场的数字化转型更催生了海量新需求 。

而股东大会的决议 ，是一个崭新的起点 ，也是一个弘大叙事的序章 。如刘春生所说 ，拼多多的选择 ，不但是商业选择 ，更是顺应中国工业升级和国家双循环战略的时代选择 。

这条路径也要求拼多多必需具备远超以往的全球合规治理能力、跨文化品牌运营能力和对供应链的深度手艺赋能能力 。这将是一次艰难但空间辽阔的“深度探索” ，也是磨练其能否真正“再造一个拼多多”的要害 。

未来 ，能否真的“再造一个拼多多” ，或许并非问题的焦点 。更主要的是 ，作为中国制造业与全球消耗市场之间最主要的“毗连器”与“加速器”之一 ，拼多多和Temu所探索的这条路 ，正在为中国供应链品牌化 ，提供一个充满想象力的未来样本 。

品牌化所能修建的竞争壁垒 ，远非价钱战可比 ，依附品牌信任度形成的护城河 ，远超纯粹比拼价钱的古板商超 。

这场始于供应链的远征 ，仍在途中 ，而其偏向 ，已然照亮海面 。

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