首页
下载APP
首页
作者 | 辰辰
出品 | 网易科技
花不完 ，着实是花不完。
当其他公司还在为融资跑断腿时 ，黄仁勋正看着账上滚雪球般的现金忧愁：账上躺着600亿美元现金 ，未来三年 ，预计将有6000亿美元涌入。
但这笔泼天繁华 ，却成了一块烫手山芋。收购之路被堵死 ，钱放着又会贬值。为了给这些钱找个出路 ，英伟达选择了一场惊心动魄的豪赌：既然不让买公司 ，那我就乞贷给别人 ，让他们来买我的芯片！
这究竟是完善的商业闭环 ，照旧击鼓传花的金融游戏？当泡沫散去 ，这场高达5万亿帝国的豪赌 ，谁来买单？
1. 登顶神坛 ，却被钱“困”住了？
在AI芯片的黄金时代 ，英伟达联合首创人兼CEO黄仁勋站在了“人类历史上最大工业革命的中心”。其市值一度突破?5万亿?美元 ，似乎所向披靡。
然而 ，在这片胜利的欢呼声中 ，英伟达正面临着一个亘古未有的“甜蜜懊恼”：钱多到花不完。
自2023年1月份OpenAI宣布ChatGPT以来 ，英伟达的现金和短期投资从133亿美元一起飙涨。阻止2025年10月尾 ，公司现金储备（含短期投资）已膨胀至令人咋舌的606亿美元。?华尔街剖析师们更是展望 ，英伟达仅今年就能爆发968.5亿美元的自由现金流 ；未来三年内 ，这一数字有望抵达惊人的5760亿美元 ，甚至凌驾6000亿美元。
当被问及如那里置这笔巨额财产时 ，黄仁勋在财报电话聚会上认可：“没有一家公司曾抵达当下正侃侃而论的这种增添规模”。
投资者迫切想知道 ，这个硅谷的“现金堡垒”下一步将走向何方。
2. 一长串的“购物清单”：180亿只是开胃菜
面临群集如山的现金 ，英伟达没有选择存银行 ，而是开启了一场堪称“危害投资家看了都会酡颜”的豪爽投资怒潮。
仅在今年 ，英伟达就已允许了多项大规模战略投资 ，总额高达?180亿美元：
· 向芯片设计公司Synopsys注资?20亿美元。
· 向诺基亚投资?10亿美元。
· 允许向英特尔投资?50亿美元。
· 对 AI 首创公司 Anthropic 投资?100亿美元。
（图片由AI天生）
但这还不是所有 ，更让市场震惊的是谁人“房间里的大象”。英伟达潜在允许向 OpenAI 股权投资1000亿美元。?只管首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）体现尚未告竣最终协议 ，但这一数字已经展示了英伟达财务状态的戏剧性转变。
除了对外投资 ，英伟达还通过回购股票往返报股东。公司董事会授权追加600亿美元的股票回购妄想 ，并在2025财年前三季度花掉370亿美元用于股票回购和分红。
3. 钱去哪儿了？扩张 CUDA 生态的“铁血战略”
为什么英伟达宁愿“撒钱”也不举行大规模收购？
深层缘故原由在于羁系的残酷现实。2020年 ，英伟达曾实验以400亿美元的价钱收购芯片手艺公司 ARM。但在美国和英国羁系机构提出反竞争担心后 ，生意最终流产。?这次失败迫使英伟达放弃巨额并购的古板扩张模式。
（图片由AI天生）
CFO 克雷斯坦言 ，现在很难举行“很是重大的、大规模的并购”。
因此 ，战略投资成为了替换品 ；迫恃魅分赋 ，所有这些投资 ，无一破例都是为 “扩大 CUDA 生态系统的笼罩规模”。CUDA 是英伟达专有的 AI 软件平台 ，是其维持垄断职位的神秘武器。虽然英伟达声称不要求投资组合公司使用其产品 ，但效果不言自明。
（图片由AI天生）
黄仁勋还坚信 ，强盛的资产欠债表带来了“令人难以置信的声誉和信誉” ，这确保了供应商和客户对未来订单的信心 ，并支持其空前的增添速率。
4. 高危害的隐形裂痕：用投资“购置需求”的豪赌
然而 ，这种大规模撒钱的模式正在引发华尔街少数嫌疑论者的担心 ，他们以为这是一种“金融工程”。
英伟达不但仅是在投资 ，它更是在接纳类似“供应商融资”的手段 ，向客户提供资金支持 ，以“刺激和固化对其产品的需求”。剖析师称之为“英伟达当下正在购置需求”。这种战略聚焦在两个新兴盟友身上：OpenAI 和 CoreWeave。英伟达正鼎力大举培植这些“新云商”（neoclouds） ，资助它们与老牌科技巨头竞争数据中心容量。
但其中危害重大：
· 客户的巨额亏损：?只管英伟达愿意向 OpenAI 投入1000亿美元 ，但 OpenAI 现在仍在大宗烧钱。今年上半年 ，OpenAI 营收只有43亿美元 ，却亏掉了135亿美元。
况且 OpenAI 还需要借入数千亿美元才华推进大规模建设数据中心妄想。
（图片由AI天生）
·?为高危害客户背书：?当下 CoreWeave 正面临巨额债务 ，但英伟达不但选择注资2.5亿美元 ，还签署了一项担保协议 ，允许若是 CoreWeave 无法出租容量 ，英伟达将购置63亿美元的盘算容量。这被剖析师形容为“犹如贷款的配合签署人”。
（图片由AI天生）
摩根士丹利财产治理首席投资官丽莎·沙莱特（Lisa Shalett）直言 ，英伟达正在助推那些财务状态较弱的客户肩负巨额乞贷。
5. 最后的拷问：谁来肩负泡沫破碎的痛苦？
英伟达的投资战略是全心策划的直接需求（curated demand）。但若是 AI 应用未能带来宣传中的重大盈利能力 ，市场将面临一个恐怖下场：部分闲置的数据中心 ，加上被银行收回、用于典质乞贷的英伟达 GPU。届时 ，英伟达所支持的新型超大规模云盘算公司势必无法送还购置 GPU 的债务。
（图片由AI天生）
一位加入 AI 基础设施融资的高管提出了灵魂拷问：“若是所有这些资源的回报令人失望 ，那谁来肩负痛苦？”
英伟达现在就像一位拥有无限财产的富豪 ，他不再只是卖工具 ，而是直接为他的主顾付钱盖屋子 ，只为了确保他们永远需要工具。
但若是这些屋子最终没人住 ，那笔巨额乞贷的烂摊子 ，最终会回到英伟达的眼前。
《免费看操人的网站》 ，《Q8X2R7L1T4J5M9B6W3》riav视频
“日韩一级黄色无码视频”
99精品这里有
……
12月08日
“你懂的 国产”张颂文马嘉祺林家川哭了
↓↓↓
12月08日 ，安徽今年前两月进出口总值居中部省份第一 ，乱伦不要啊在线观看免费 ，a毛片网址 ，国产91无码精品秘 入口新欢 ，毛毛视频免费观看
12月08日 ，CBA焦点战前瞻：青岛浙江新生代顶级内线将对决 ，人人干——人人操 ，性色高清XXXXX厕所偷窥 ，成人做爰黄 片表情包 ，午夜一级黄色网站片
12月08日 ，福建推出首批闽台融合发展重点项目121个 投资超万亿元 ，久久 91 ，欧美页 ，精品国产鲁一鲁一区二区真希友田 ，欧美大片logo
12月08日|国台办：民进党当局应尽快取消两岸航空运输方面不合理限制 满足两岸民众需求|星野大战光头免费观看|欧美一级性爱黄色视频|专看美女被操的网站|稀缺刺激儿童3区
12月08日|《你好，玛沁》系列影片在青海西宁首映|99精品视频在线播放|国产在线看你懂得|AV免费高清不卡在线看|黄色成人网站免费无码观看
12月08日|江西泰和小龙虾迎产销旺季 “稻虾连作”实现“种养互补”|黄网页在线看|www.夜夜操.comwww人人|日本一区二区乱价伦视频|欧洲黄色网站在线观看免费……
12月08日 ，首届沪港文化学术论坛在沪举行 ，青青青在线播放观看一区 ，99re6 ，91九色视频 ，国产主播黄片国产精品
12月08日 ，德国数千名大学附属医院的医生举行警告性罢工 ，日韩裸体视频一区二区三区 ，XXXmmm馃拫馃崒馃崋馃崙 ，18岁免费看网站 ，国产色无码专区视频
12月08日|中新健康丨国家卫健委：全国医疗机构发热门诊接诊量呈波动下降趋势|我爱搞最新登录入口|在线观看国产三级欧美性爱|一级片免费视频"|床上黄60分钟视频
12月08日 ，空军驰援辽宁葫芦岛 为村民空投物资 ，婷婷五月天自拍 ，免费黄色片AV片 ，国产性色αv视频免费网站 ，猫咪app黄色版入口
12月08日 ，全国冬季运动会速度滑冰第三个比赛日：宁忠岩收获个人第二金 ，人人干人人操人人挂摸 ，91啪国产 ，搜索一下三级片毛片操逼的黄片儿 ，日本男同Gay片あなたはワン
12月08日 ，成都围棋队赢得围甲榜首大战 ，国产又爽 又黄 微信号 ，一级久久久久久久久久久 ，无码国产盗摄偷窥 ，免费看一级片在线观看免费
12月08日|2024“范长江行动”香港传媒学子山东行启动中新健康丨青海省第二十三批援布隆迪医疗队启程|亚洲欧美激情日韩一区|雷电将军本子|免费国产|午夜小电影日本欧美
12月08日|图览丨秘鲁流行语与中国有关？太平洋彼岸的这个港口不一般 |女人一旦尝到粗硬的心理|边做边尿好爽～(h)|国产一级A片无码免费视频一|日韩欧美国产综合高清在线看
12月08日|福州花灯璀璨迎新年|伊人东京热综合久久久久|国产視頻黃|黄色网页在线欧美|在线播放a毛片视频免费
44岁女高管被老公要求不生孩子就离婚 ，盘点翻车的B站顶流UP主|按规律办事 按规矩做事（思想纵横）|尼泊尔机械纪元3dh视频|欧美动态图片|欧美性爱大片在线直播|ⅩXXX泡妞 69
监制：邓金木
策划：赖晗
主创：唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑：王家菁、段圣祺
黄浦海事局办结长三角海事政务服务“跨域办”首单
浙江嵊泗：贻贝养殖耕海忙
中国首部房车文化电影《往后余生》 在新疆和田开机
香港海关破历来最大宗大麻花案 市值约1.15亿港元
吉林将选派一批“科创专员”协助企业创新发展
云南龙陵：中缅边境山乡的热闹火把节
首届黄河流域九省区杂技（魔术）精品展演在呼和浩特启幕
法国纪念巴黎解放80周年
31省份GDP出炉：广东连续35年居首，西藏增速最快
国务院办公厅印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》的通知
A级一片在线看网站
看免费美国黄色三级片操逼
免费h黄视频
91自拍性爱视频国产
国语精品91自产拍
美国三级色情片
美女自慰网页
欧美性爱在线视
看黄色视频网
人人爽人人摸人人射
闽公网安备 35010302000113号