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重仓中国供应链，拼多多的出海远征。

11月19日，拼多多2025年第三季度财报宣布越日，公司披露了6-k文件，要在12月19日举行股东大会。

这则通告其时并未引起太大关注。

彼时，市场眼光还聚焦在财报数据的增减之间，没人预推测，这场看似通例的聚会，会释放一系列重磅新闻。

重磅之一，拼多多宣布升级治理架构，实验联席董事长制度，联合首创人赵佳臻获任联席董事长，与陈磊配合担当联席董事长兼联席CEO。

而此次调解，被外界解读为对赵佳臻过往两年岁情效果的高度认可，自2023年4月出任联席CEO以来，他始终将供应链升级与高质量生长作为焦点战略，向导平台完成了一场深刻的生态厘革。

对此，陈磊在股东大会上给出了高度评价：“自赵佳臻担当联席CEO以来，我们的供应链已生长成为支持整个平台和相关生态的要害，3年时间Temu走了拼多多差未几十年生长的路，很禁止易。在集团新十年确当口，我们更要回归初心不忘本，这既是一切的条件和基础，也是实现新跨越的基础动能。”

而赵佳臻出任联席董事长，有利于拼多多集团步入下一个阶段的升级再造，有利于落地集团“聚焦、重投供应链升级，高质量生长”的整体战略。

值得一提的是，这是拼多多首次自动披露Temu的生长速率与规模，此为重磅之二。

历经三年生长，Temu的体量已无限靠近深耕十年的拼多多海内主站，实现了“三年追平十年”的跨越式生长。这绝非简朴的规模突破，更是中国供应链赋能价值的集中印证，标记着平台在高质量生长与供应链升级赛道上迈入新路途。

而未来三年将重投中国供应链，推动高质量生长与品牌化，再造一个拼多多，此为重磅之三。

从两千年前丝绸之路的驼铃阵阵，到现在穿梭于全球的跨境包裹，中国供应链的出海故事绵延千年。而这场股东大会，正是拼多多带着中国供应链，走向全球新征程的主要信号。

治理架构的升级、战略偏向的明确，都预示着这家企业将以更集中的实力，推动“中国制造”向“中国质造”“中国品牌”跨越。

01

一场供应链驱动的增添事业

已往三年，是全球出口商业竞争白热化的三年。

地缘政治博弈加剧了商业壁垒，外洋消耗市场在通胀压力下一连疲软，古板外贸的大单模式逐渐被碎片化的小订单取代，无数跨境电商商家陷入增添障碍的瓶颈。

就在这样的行业逆境中，Temu异军突起，走出了一条逆势增添的捷径。

2022年9月正式上线时，外界虽对Temu抱有期待，但鲜有人预推测它能以云云迅猛的速率改写全球跨境电商名堂。从最初仅笼罩少数国家和地区，到2025年稳居全球跨境电商平台前线，成为全球电商领域征象级的增添样本。

据Sensor Tower机构此前宣布的数据显示，阻止今年的前10个月，Temu再度斩获全球电商应用下载量与月活跃用户增添双料冠军，全球累计下载量突破12亿，其中在8月的全球月活跃用户抵达5.3亿，创历史新高。

现在，Temu的营业已进驻90多个国家和地区，从北美、欧洲等成熟市场，到东南亚、非洲、拉美等新兴市场，都能看到其快速扩张的足迹。

GMV的增添同样堪称“火箭速率”。从上线初期的快速爬坡，到2023年GMV突破180亿美元，再到2024年预计抵达540亿美元，直至2025年被伯恩斯坦、国信证券等海内外机构展望有望攻击1000亿美元大关，Temu用三年时间完成了外洋电商巨头近二十年才告竣的规？缭。

这场惊人的跨越，靠的不是运气，而是一场针对中国供应链的效率革命，全托管、半托管以及C2M等模式的一连探索，为众多跨境商家、工业带、中国工厂带来了新时机，找到了通往全球市场的新捷径。

只管现在Temu已经最先向半托管倾斜，但回溯其崛起历程，离不开全托管模式的支持。

据悉，Temu团队在早期调研时发明，中国工业带的制造实力早已位居天下前线，珠三角、长三角、成渝地区等工业集群生产的商品，在品质、名目、性价比等方面远超外洋同类产品，但大宗工厂和中小商家却面临着出海难的配合痛点。

好比，缺乏跨境电商运营履历，不懂外语、不熟悉外洋平台规则、没有国际物流资源，即便手握优质产能，也难以直接触达外洋消耗者，只能困在代工贴牌的低利润环节，遭受着订单不稳固、回款周期长的危害。

针对这一焦点矛盾，Temu率先推出“全托管模式”，彻底重构了跨境电商的供需关系。在这一模式下，平台包办了从选品、运营、营销推广到仓储物流、售后客服、合规申报的全链路事情，商家只需专注于生产制造，将自己最善于的研发、品控、生产优势施展到极致。

这种“专业的人做专业的事”的分工模式，大幅降低了出海门槛，让无数工业带工厂无需跨越能力界线就能对接全球市场。

更要害的是，工厂得以直接与终端消耗者举行生意，不必艰辛搞运营，省去了中心环节的本钱和利润分派，相同时间大幅缩短，不但提升了运营效率以及爆品率，再加上自身的供应链优势与平台流量汇聚的规模效应等多重利好，使得工厂卖家的利润厚度有增无减。

这种模式，与昔时拼多多主站通过简化运营、降低门槛，让中国众多中小商家以致农户直接对接天下消耗者的逻辑一脉相承。

叠加C2M反向定制机制，Temu的供应链效率革命更趋完善。依托平台积累的海量用户数据，Temu能够精准捕获差别国家和地区的消耗趋势、盛行偏好，通过大数据剖析形成需求画像，再反向指导工业带工厂举行产品研发、设计优化和柔性生产。

古板外贸模式下，工厂往往需要提前数月备货，面临重大的库存危害，而C2M模式下，工厂可以凭证平台展望的需求举行小批量、多批次生产，实现“以销定产”。

随着Temu逐步深入外洋市场，简单的全托管模式已无法知足平台和卖家的多元需求。全托管模式更适用于轻小件商品，关于规格较大的商品而言，若接纳空运模式，本钱优势会大幅削弱；同时，外洋国家关税政策的变换以及市场竞争名堂的演变，也让平台仅靠全托管模式难以周全笼罩种种营业场景。

为此，更无邪自主的半托管模式成为Temu的主要增补。这种模式能最大化施展平台与商家的双方优势，由商家认真海内仓储、外洋仓储及国际物流等环节，平台则聚焦于完善商品详情、比价、上架销售及客服支持等焦点运营事情。

从打扮鞋帽抵家居用品，从3C配件到宠物玩具，中国工业带的商品，通过Temu的渠道，源源一直地流向全球消耗者的手中。这不但是中国供应链的胜利，更是中国供应链在数字化时代，对全球商业模式的一次重塑。

02

中国供应链的出海实践

当Temu依附规模扩张在市场站稳脚跟后，一个新的命题摆在了平台眼前：怎样从粗放的增添模式，转向价值驱动的高质量生长？

谜底，藏在拼多多十年的生长历程里，更藏在带着中国供应链高质量出海的实践里。现在的Temu，正是要复刻拼多多海内的战略打法，在全球市场上，开启了一场从“制造”到“质造”的供应链深耕运动。

拼多多的十年，正是一部中国供应链的刷新史。

2015年，拼多多刚上线时，外界对它的印象还停留在“低价商品”的标签上。彼时，平台上的商品以白牌为主，质量狼籍不齐，消耗者的信任度亟待提升。但拼多多没有止步于低价走量，而是通过一系列立异行动，完成了从“低价”到“品质”的转型，刷新了中国供应链的底层逻辑。

早期，拼多多依附社交裂变和极致性价比，迅速毗连起海量用户与中小制造产能。但随着平台生长，拼多多敏锐地意识到，供应链的提质增效与品牌化升级才是要害。

百亿津贴妄想，是拼多多打响的要害一役。

2019年，拼多多正式推出百亿津贴，以真金白银的津贴，撬动品牌商品的价钱下探。消耗者得以用更实惠的价钱买到正品手机、家电、美妆产品，并为众多优质国货物牌提供了一个爆发式增添的新渠道。无数“新国货”借助拼多多的流量与津贴政策，走进千家万户，实现了从0到1以致从1到10的跨越。

而更具久远意义的“千亿帮助妄想”，则将资源直接投向供应链的源头。该妄想通过数据赋能、研发支持、数字化刷新、流量倾斜、物流优化等综合手段，深入天下各地的制造业工业带，资助工厂举行生产线升级、品控系统完善、设计能力提升以致品牌孵化。

今年以来，拼多多的新质供应专项团队先后走进浙江永康的厨具工业集群、温州女鞋基地、深圳数码工业带、惠州零食、佛山童装、曹县汉服、平湖羽绒工业带、福建晋江的运动鞋服之都等制造业一线，将平台的消耗洞察、数据能力与供应链支持政策举行精准对接。

在平台手艺、流量与资源的全方位帮助下，一个显著的转变是，许多古板商家正履历一场深刻的头脑厘革：他们最先从已往依赖履历、紧盯偕行的价钱战头脑，转向以终端用户真实需求为焦点的用户头脑与品牌头脑。

由此，多个具备自主设计与品牌意识的原生爆款品牌接连涌现，不但在海内市场站稳脚跟，更获得了出海竞争的底气。

9月尾，拼多多宣布了《新质供应一周年生长报告》。报告显示，平台工业带商家数目快速增添，95后商家数目同比增添31%，00后商家数目同比增添44%，优质产品SKU数目同比增添超五成，工业带的品牌店肆也实现大幅增添，各大工业带正在逐步迈向高质量生长。

拼多多在海内市场的十年生长轨迹证实，平台的价值不但在于毗连供需，更在于通过数字化等手段推动供应链的升级。而Temu，正是海内这套供应链刷新履历的一次出海实践。

今天的Temu，已经开启了在全球市场引领中国供应链举行“价值深耕”的新阶段。

已往几年，Temu已深入广东、浙江、山东、安徽等地的百余个制造业工业带，推动优质制造产品进入天下各地。

而Temu上一些产品质量过硬、供应稳固的工厂，最先积累起自己的用户口碑和复购率，为未来向自主品牌转型积淀了起源基础。生涯用纸品牌丝飘就是典范案例，它险些未对产品做任何调解，直接将海内市场验证乐成的爆款产品线原样推向外洋，主攻越南市场。

国家电子商务树模都会专家李鸣涛体现，在赋能海内工业链的基础上，面向全球市场，Temu的快速扩张发动了海量的中小微制造企业低本钱“走出去”，其通过全托管、半托管模式与智能物流网络，构建起“中国供应链-全球消耗者”的高效链路，实质是线上全球统一大市场的实践探索。

在他看来，这种模式既让中国制造的优质商品走向天下，也通过全球市场反响反哺海内供应链升级，形成双向赋能的良性循环。

03

再造一个拼多多

“公司将聚焦精神、财力和物力，投入中国供应链的升级再造，实现供应链运营模式的整体性升级。高质量，品牌化是我们的偏向。相信下一个三年，我们将有时机再造一个拼多多。”

在股东大会的现场，赵佳臻的这番话，点燃了市场对拼多多未来的想象空间。

“再造一个拼多多”并非蜃楼海市，其底气根植于两个坚实的现实基。阂皇荰emu已往三年展现出的惊人增添势能与模式韧性；二是中国供应链自己所蕴含的、尚未被完全释放的重大可能，以及拼多多所构建的奇异商业生态。

已往几年，Temu的增添曲线甚至凌驾了拼多多自身的预期。其乐成表象是平台立异商业模式与运营战略的胜利，但深层驱动力，始终是中国供应链无与伦比的系统性优势。赵佳臻也明确体现，Temu的快速生长源于中国供应链盈利。

中国拥有全球最完整的工业系统，从原质料采购到零部件生产，从制品组装到物流配送，形成磷七效协同的供应链网络。珠三角地区的电子工业带，周遭50公里内即可完成从芯片到整机的全链条生产；长三角的打扮工业带，一件新品从设计到量产最快只需72小时。这种“全工业链”是其他国家难以复制的。

不过，中央财经大学副教授刘春生以为，Temu依赖中国供应链本钱盈利的模式正面临不可忽视的政策与合规危害。

现在，拼多多明确提出“重仓中国供应链”，焦点意图在于实现一次“价值跃迁”——从供应链“搬运工”，转向对供应链的深度嵌入、赋能以致重塑者。这标记着拼多多的焦点增添引擎，正试图从已往“流量的杠杆”转向“工业的杠杆”。

刘春生体现，拼多多这次调解的真正看点，不在于认可Temu的战略职位，而在于其试图将无意的“打法优势”系统性地沉淀为可一连的“结构优势”。此次升级，也是对中国奇异工业优势的一次战略性“聚焦”与“加注”。

在海内消耗互联网流量盈利见顶的配景下，跨境出海的辽阔空间，实质上为中国供应链高效的产能翻开了一条新通路。凭证eMarketer测算，到2027年全球电商市场规模将突破8万亿美元，未来三年年复合增添率维持在8%以上，新兴市场的数字化转型更催生了海量新需求。

而股东大会的决议，是一个崭新的起点，也是一个弘大叙事的序章。如刘春生所说，拼多多的选择，不但是商业选择，更是顺应中国工业升级和国家双循环战略的时代选择。

这条路径也要求拼多多必需具备远超以往的全球合规治理能力、跨文化品牌运营能力和对供应链的深度手艺赋能能力。这将是一次艰难但空间辽阔的“深度探索”，也是磨练其能否真正“再造一个拼多多”的要害。

未来，能否真的“再造一个拼多多”，或许并非问题的焦点。更主要的是，作为中国制造业与全球消耗市场之间最主要的“毗连器”与“加速器”之一，拼多多和Temu所探索的这条路，正在为中国供应链品牌化，提供一个充满想象力的未来样本。

品牌化所能修建的竞争壁垒，远非价钱战可比，依附品牌信任度形成的护城河，远超纯粹比拼价钱的古板商超。

这场始于供应链的远征，仍在途中，而其偏向，已然照亮海面。

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