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猫眼影戏记者 赵胤胤 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3
2025年年尾，智谱AI与MiniMax双双通过港交所聆讯，竞速“全球大模子第一股” 。这两家同属“AI六小龙”的公司，展现出截然差别的商业逻辑，这种差别，也反应在上市首日的股价走势上 。略晚一天挂牌的MiniMax，在上市首日开盘价体现亮眼，上涨48.99%，相比之下，智谱3.3%的涨幅不算突出 。两者IPO市值相差不大，说明市场对海内大模子公司整体价值认定相似，但股价走势差别显着，体现了投资者对两种商业模式的差别预期 。智谱走“TO B卖底座”蹊径，MiniMax 走“TO C做爆款”蹊径，现在来看，智谱营收规模更大，毛利率达50%以上，MiniMax收入规模较小，但全球化水平高 。不过，两家公司均由于高额研发投入，还处于亏损状态 。面临未来，两家公司各具优势与挑战 。智谱在B端市场建设手艺壁垒，但面临大客户依赖危害，MiniMax依附C端产品赢得全球用户，却需要应对版权诉讼等国际化谋划危害 。总之，两条蹊径没有优劣，只有节奏差别，智谱期待的是大模子基础设施的井喷，MiniMax赌的是AI原生应用的普及 。现在，港股市场用相近的市值告诉投资者，在AI这场马拉松里，左右两条跑道，都有可能率先撞线 。（策划：王璐，制图：李昱慧）
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柏拉图曾说：“都会，不但是富人的都会，也是穷人的都会 。”此言不虚，有差别便有强弱，社会就保存弱势群体，他们也许经济拮据，他们也许身有残疾……但他们同各人一样，都具有高尚而自由的灵魂，他们享有一律的权力，我们应该一律地看待他们 。也许是一句眷注的话语，也许是一个明确的眼神，虽然微缺乏道，却能让他们感受到社会的关爱与温暖 。这个社会有点冷漠，大都人遗忘了一律地看待他人就是尊重自己的原则，忽略甚至歧视弱势群体 。而馆长的零星之火却温暖了一片荒原 。
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