猫眼影戏
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玛丽亚·伊利尼奇娜
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猫眼影戏记者 杨光林 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3
“极兔在外洋 ，越打越险。”
作者丨周学连
编辑丨覃倩雯
近期 ，顺丰与极兔完成约83亿港元的相互持股 ，在业内引发一连关注。随着相助落地 ，极兔妄想于今年进入美国市场 ，直面GOFO、UniUni等现有玩家。
业内人士高冬指出 ，GOFO和UniUni已经在美国跑通了基本模子 ，极兔的战略或许率就是直接复制。只要极兔给出的报价低于GOFO ，订单就有可能爆发转移；而GOFO必定也会通过降价应对。这意味着 ，在现有玩家尚未分出显着输赢的情形下 ，极兔的潜在入局 ，或将让美国末派市场进入一个更恒久、更高强度的博弈阶段。（相识更多内幕 ，接待添加微信xl120429交流。）
从整体规模来看 ，美国末派市场仍保存显著入局空间。只管近几年已有多家华人配景的配送公司进入美国 ，但其营业体量在全美电商物流系统中仍处于相对边沿位置。
雷峰网相识到 ，在本次黑五时代 ，UniUni的单日配送订单峰值约为150万-180万单 ，GOFO的单日峰值已凌驾300万单。但作为比照 ，黑五时代全美单日电商订单峰值凌驾1亿单 ，而GOFO、UniUni、SwiftX等几家华人配景配送公司合计占比尚缺乏10%。
不过 ，重大的增添空间也陪同着超高难度挑战。美国末派市场具有起量周期长、投入重的特点 ，同时在人力、合规及运营本钱层面 ，显著高于东南亚和拉美等市场。正因云云 ，已往一段时间内 ，业内普遍以为 ，极兔进入美国市场的时机尚未到来。
在此配景下 ，极兔此时选择进军美国市场 ，其底气事实来自那里？
01
东南亚职位稳固 ，但增添未触及“天花板”
极兔最大的底气 ，正是泉源于“老家”东南亚。2025年整年极兔包裹量首次突破300亿件 ，其中东南亚包裹量同比增添67.8%。在第四序度 ，东南亚日均包裹量同比增添80% ，抵达2700万。
营业规模扩大的同时 ，极兔的盈利池一连增厚。2025年上半年 ，极兔实现净利润8893.2万美元（折合约6.34亿元） ，同比飙升186.6%；经调解净利润为1.6亿美元 ，同比增添147.1%。
这也意味着 ，极兔在东南亚已经完成了从快速扩张到牢靠优势的阶段切换。无论从市占率、单票报价照旧增速结构来看 ，极兔都已建设起一定优势。
凭证最新的第四序度数据披露 ，极兔在东南亚快递市场的份额已经抵达38% ，位居第一；Shopee自建物流SPX约占30%；Lazada自建物流LGS约占5%。三者合计 ，市占率靠近73%。
不过 ，Shopee和Lazada自建物流并不会对极兔组成实质性威胁。缘故原由在于 ，这两家生长已久 ，更多效劳于平台自身 ，扩张逻辑与第三方快递并不完全一致。极兔真正需要关注的敌手 ，是目今排名第四的Flash。
但Flash的市占率仅约4% ，与极兔相比保存靠近9倍的差别。在价钱竞争中 ，这种差别直接体现在本钱结构上——极兔的报价 ，甚至可能低于Flash的单票本钱。
更要害的是 ，在东南亚 ，除了极兔和Shopee ，其余公司的市场份额险些都在一连下滑 ，头部集中趋势愈发明显。
业内人士杨石的判断与方磊相近。他以为 ，东南亚快递市场已经进入显着的集中化阶段。在后续竞争中 ，与第二梯队差一个量级的公司会逐步死掉 ，最后可能只剩下极兔和Shopee自建物流 ，两者合计占有约90%的市场份额。
支持这一判断的第二个依据 ，泉源于单票价钱。
现在 ，极兔在东南亚的单票报价约为0.6美元 ，单票利润约0.07美元。从行业整体水平来看 ，这一价钱已处在极低的位置。但由于订单规模一连放大 ，极兔可以有用摊薄本钱 ，低价自己正转化为恒久壁垒。
在这样的价钱水平下 ，其他竞争敌手缺乏规模支持 ，难以在价钱和现金流上与之恒久对抗。
第三个要害因素 ，则是极兔的增添结构。
现在 ，极兔在东南亚约70%的单量来自TikTok；反过来 ，TikTok在东南亚70%-80%的包裹量交由极兔完成。双方在现实运营层面已形成高度绑定。
方磊告诉雷峰网 ，只要TikTok不自建物流系统 ，其在东南亚的增添 ，险些会等比例传导至极兔。预计TikTok今年在东南亚仍有30%-40%的增添空间 ，极兔有望实现7-8亿美元的利润规模。（你以为TikTok自建物流的可能性大吗？接待业内人士添加微信xl120429讨论。）
不过 ，上述判断更多反应的是平台带来的短期增添弹性。从更底层的市场结构来看 ，极兔在东南亚的增添空间同样尚未触及上限。就渗透率而言 ，东南亚快递市场仍处在相对早期阶段。
现在 ，极兔在中国的快递渗透率约为15% ，而中国整体市场渗透率能抵达35%-40%。方磊体现 ，若以中国市场作为参照 ，东南亚快递市场的恒久天花板 ，至少仍有一倍以上的增添空间。
稳固的盈利和增添 ，这为极兔在高本钱、高不确定性的其他外洋市场扩张 ，提供了要害的现金流与战略缓冲。
02
拉美快速起量、中东维稳
极兔在东南亚构建起了最稳固的基本盘 ，拉美和中东市场则正成为其下一阶段增添的主要支持。
2025年极兔包裹量同比增添43.6% ，第四序过活均单量从80万单增至150万单。单量再破新高之余 ，极兔去年上半年在中东和拉美两大新市场首次实现扭亏为盈 ，经调解EBITDA达156.9万美元。
从现在的投入节奏和营业希望看 ，拉美或许是极兔的“下一个东南亚”。
一方面 ，拉美与东南亚生长情形极为相似 ，人均GDP较高、焦点国家体量集中、简单国家市场完整度高；另一方面 ，极兔在拉美面临的市场竞争名堂同样相对清晰 ，尚未形成高度内卷的价钱战生态。因此 ，极兔在拉美扩张只需复制东南亚履历 ，一连建设基础设施 ，把网络密度、装备能力和最后节点一层层铺起来。
不过差别之处在于 ，拉美的单票利润水平显着高于东南亚。
作为比照 ，在中国市场 ，即即是效率最高的中通 ，单票利润也仅约0.2元人民币；在东南亚 ，极兔的单票利润约为0.5元人民币；而在拉美 ，好比在墨西哥等焦点市场 ，单票利润可达约1.5元人民币。
多重因素交织下 ，极兔在拉美并未接纳激进打法。业内人士袁元透露 ，极兔在巴西的报价大致为市场均价的8折 ，即便爆发价钱战 ，降幅预计也仅在10%左右 ，而非1/3水平。事实在拉美市场 ，尚未泛起任何一家能够恒久以三分之一价钱运行、同时维持康健现金流的物流公司。
现在来看 ，极兔在外地最直接的敌手主要是安骏和iMile。安骏的营业集中在巴西 ，其优势在于对巴西邮政系统通道的深度整合 ，揽收能力较强 ，现在在巴西日均单量约为100万单；iMile走出中东的第一站是墨西哥 ，和极兔在外地打得热火朝天。
知情人士告诉雷峰网 ，巴西是极兔在拉美的主要增添点 ，焦点增量来自头部电商平台订单的集中导入。TikTok巴西的单量已全交给极兔 ，美客多也将旗下低端品牌的单量交由极兔履约 ，加上Temu在拉美的订单量一连爬升 ，现在极兔在巴西的规模已凌驾安骏；在墨西哥市场 ，极兔的订单量同样凌驾iMile。（更多极兔、安骏、iMile之间的故事 ，接待添加微信xl120429一起讨论。）
单票利润高、起量快 ，极兔在拉美已起源建设起规模优势 ，这为其整体外洋战略提供了主要支持。与此同时 ，极兔在中东市场的生长整体较为稳健。
虽然极兔在中东前期接纳的“烧钱换增添”战略未取得显着效果 ，但依托TikTok、Temu等平台的订单支持 ，仍能维持基本盘。知情人士透露 ，现在极兔在中东主要国家的签收率已抵达约85% ，显示其最后网络运营效率已处于较高水平。
整体来看 ，无论是在高利润、高起量的拉美 ，照旧在稳健运营的中东 ，极兔都已建设起外洋市场的基础能力。这不但为其未来进军美国等更重大市场提供了履历和数据 ，也为整个大盘增添提供了稳固支持。
03
极兔在美国面临的挑战有多大？
随着拉美和中东两大市场的基础逐步稳固 ，极兔也将眼光投向了更具挑战性的美国市场。但也正如前文所述 ，极兔在美国市场合面临的 ，是一张高度重大且竞争强烈的牌局。
在美国末派市场 ，本土物流商USPS、FedEx、UPS三家合计占有超85%市场份额 ，已往DHL、顺丰等国际玩家虽在美结构 ，但大部分尾程配送的订单仍然外包给了这三大巨头。
与此同时 ，一批物流商新秀正起劲抢占市场份额 ，包括GOFO、UniUni、燕文、SpeedX等。今年 ，前美团到店认真人张川建设的SwiftX也在强势入局美国物流市场。
知情人士告诉雷峰网 ，张川早在2022年便最先调研并妄想进入美国末派市场。彼时 ，GOFO和UniUni尚未进入美国市场。凭证其早期测算 ，美国末派市场保存约7000万包裹的增量空间 ，单票本钱约7美元 ，通过规；擞惺被厩顾踔2美元出面。即便只吃下其中200万-300万单 ，也是一个可观的市场。
但已往两年里 ，以GOFO、UniUni的强势进局 ，加剧了北美物流市场的竞争。两家的低价战略也取得了一定的效果。现在GOFO日均单量约为150-200万单 ，UniUni日均单量约为100多万单 ，二者在订单规模和履约稳固性上起源形成显着优势。
而作为新玩家的SwiftX ，其配送网络刚刚起步 ，仅笼罩约4500个邮编、12个州 ，整体配送半径有限 ，不少订单仍需外包给其他效劳商完成。同时 ，由于外地资源和关系积累缺乏 ，难以大规模切入利润更高的外地订单市场。（关于SwiftX进入美国市场的更多细节 ，接待添加微信xl120429交流。）
现阶段 ，SwiftX仍以跨境营业为主 ，效劳工具包括Temu、TikTok、速卖通等平台。而跨境订单保存显着短板 ，现在美国外地订单的单票价钱普遍在3美元左右 ，而中国跨境订单的单价仅在2美元出面 ，利润空间更薄。
此时对极兔来说 ，前有本土三大巨头和一批明星新秀 ，后有新玩家一直涌入 ，美国市场的挑战不小。
“这和海内即时零售很像 ，一最先各人都以为市场足够大 ，真正下场之后才发明 ，所有玩家盯的都是统一批焦点用户 ，最后演酿成血肉战。因此 ，新玩家想要在美国末派市场站稳脚跟 ，窗口期正在迅速收窄。”一位业内人士评价道。
另外从营业模式来看 ，极兔已往接纳的是轻资产模式 ，这在美国可能并不适用。袁元告诉雷峰网 ，极兔前期投入主要集中在装备和租金上。现在极兔在中国使用的分拣装备均由其自有子公司奥索斯完成研发、设计、生产、运输以及后续的保养、维护和售后 ，再统一运往外洋十几个国家使用。
在此基础上 ，极兔并不需要频仍新增转运中心。转运中心数目整体坚持稳固 ，通过一连增添分拣装备即可提升处置惩罚能力 ，从而以相对较低的本钱快速铺开网络。除装备投入外 ，主要的运营本钱集中在客栈租金以及客栈的刷新、装修等环节 ，单个国家的相关投入大致在100万到1000万美元之间。
据极兔内部人士透露 ，随着营业规模扩大 ，极兔未来也可能逐步向重资产模式过渡 ，例如自购商务车、组建车队等。这种做法在一定水平上类似于中通早期通过股权换取加盟商的方法 ，但详细路径并不完全相同。
差别主要来自西欧市场的工业结构。在德国、法国等国家 ，除法邮、德邮等国家邮政系统外 ，机场、转运、车辆及职员等环节均有成熟的第三方供应商系统 ，外地快递公司普遍接纳外包模式完成最后履约。
一方面 ，这种方法有助于降低牢靠本钱；另一方面 ，在欧洲这样的市场 ，一旦企业外地雇员规模凌驾30人 ，需要设立工会 ，劳动力本钱和治理重漂后都会显著上升。
因此 ，不少物流企业更倾向于将资金疏散投入到小型运营商 ，由后者完成详细的派送环节。凭证估算 ，在欧洲市场 ，启动一个国家通常只需几万万美元；而在美国 ，由于领土面积更大、网络铺设难度更高 ，启动本钱可能需要上亿美元。
也就是说 ，极兔在进入美国市场时 ，既要面临更高的前期投入压力 ，也必需设计出能够兼顾无邪性与效率的运营模式 ，才华在高本钱、高重漂后的情形中稳步扩张。
04
结语
回过头看 ，极兔在东南亚通过低价换规模一连跑出了本钱优势 ，但在中东用低价换规模的打法遭遇现实约束 ，也倒逼极兔放缓节奏 ，重新盘算本钱和价钱之间的平衡。
扑面临竞争越发强烈的美国市场 ，低价战略照旧否奏效 ，这是一个更值得思索的问题。
本文作者恒久关注跨境物流&平台 ，接待从业者添加微信xl120429一起交流。
注：以上人名均为假名。
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