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猫眼影戏记者 萧颀 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3
智通财经APP获悉，招商证券宣布研报称，外洋开源GPT逐步接入电商，实现了意图到生意的闭环转化，显著缩短了用户决议路径 。现在ChatGPT已与Etsy、Shopify、Walmart、Target等零售商相助，试点AI署理的直接支付、场景化推荐及外地履约效劳功效 。随着通用大模子用户数积累，电商意图的变现成为主要的商业化途径之一 。AI也赋能中小商家清静台端的谋划实现降本增效 。预计Agent流量入口商业化价值初现，有望重塑工业链流量及变现生态，建议关注相关工业链投资时机 。
招商证券主要看法如下：
外洋开源GPT逐步接入电商，驱动电商从“自主搜索”走向“智能署理”
以OpenAI为代表的开放协议蹊径通过Instant Checkout功效实现与ACP标准的制订，实现了意图到生意的闭环转化，显著缩短了用户决议路径 。现在ChatGPT已与Etsy、Shopify、Walmart、Target等零售商相助，试点AI署理的直接支付、场景化推荐及外地履约效劳功效 。关于Etsy、Shopify、Walmart和Target等古板零售巨头而言，这是新的线上流量新入口 。
凭证Similarweb数据，Walmart 9月份总推荐流量中已有约15%来自ChatGPT，较8月份的9.5%实现了显著提升 。Target则立异地买通了生鲜、外地库存与DriveUp履约闭环，实现个性化、一站式的购物体验 。
面临开源协议模式对流量与生态的挑战，亚马逊选择了闭源自研Rufus模子，把控平台流量与数据
Rufus聚焦于个性化影象、场景识别和多模态搜索，能基于用户购物历史深度定制推荐，自动执行重大需求，并提供智能历史价钱追踪与降价提醒等焦点功效 。2025年，Rufus月活跃用户数同比增添140%，交互量同比增幅达210%，有用提升了用户转化 。为应对外部AI署理“爬虫”或“自动比价”对自身流量和商业生态的威胁，亚马逊通过执法途径强力约束AI署理行为，；す愀嬗肭岸肆髁肯低 。同时，亚马逊自主研发的AI芯片Trainium和Inferentia为Rufus提供硬件算力包管，支持大规模实时推理应用，有用降低AI效劳的运行本钱 。
阿里“千问”项目以Qwen大模子系统为焦点，打造面向C端的智能助手“千问APP”，实现全场景AI购物落地 。豆包接入抖音商城，开启生意闭环 。千问APP上线首周下载量突破1000万，快速跻身中国APPStore前线，AI模子能力、用户活跃及生态整合体现突出 。平台妄想整合高德、饿了么、飞猪等焦点效劳，通过统一AI入口实现外地生涯、出行等跨场景高效协同 。
Qwen3基础模子性能居全球前线，强化阿里生态在AI+内容立异、流量精准投放领域的竞争优势 。豆包于25年10月完成的主要功效升级，正式接入抖音商城 。当用户提出消耗相关问题时，豆包不再局限于提供文字建议，而是会直接推荐详细商品 。
AI电商正加速重塑电商工业链及流量分发和变现模式，建议关注相关企业投资时机
新一代AI消耗Agent(如“什么值得买(300785.SZ)-张大妈”)一连迭代，比价、推荐、下单等链路加速闭环 。上下游SaaS与数据效劳公司(如光云科技)一连加速AI产品结构，深度集成通义千问等主流大模子，实现导购、客服、运营全流程智能化 。其他公司包括淘宝系生态公司若羽臣(003010.SZ)、青木科技(301110.SZ)、壹网壹创(300792.SZ)、宝尊电商-W(09991)等，营销署理公司易点天下(301171.SZ)、蓝色光标(300058.SZ)等；SaaS公司微盟(02013)、友赞(08083)等，自有品牌公司东方甄选(01797) 。
危害提醒
AI希望缺乏预期、羁系危害、需求缺乏预期等 。
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今年4月，我与谷歌签署的四年合约期满 。4月20日，公司首席执行官Eric Schmidt和我的直接上司Alan Eustace约我谈续约的事 。总部对已往四年，谷歌中国取得的效果深表知足 。为了事业的稳步生长，公司自然希望中国向导层高度稳固 。但关于我，公司正康健、稳步生长，知难而退，这是一个最佳时机 。于是我很是坦诚地告诉他们，我可能不会续约 。我的回覆自然出乎他们的预料 。可是，他们希望我能回去仔细思量一下 。
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三是“两基”迎国检事情扎实推进 。教体局的质料基本形成系统，20分钟的索县“两基”迎国检专题片已经出书、宣传画册及事情简报汇编已经印刷；出台了《关于做好迎国检学校档案质料建设》的意见（索教发[20xx]13号）文件，各学校档案质料建设有所突破；县政府专门下发了《关于切实做勤学生劝返事情的紧迫通知》（索政发[20xx]17号）文件，对“控辍保学”事情谊义重大 。
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最后，数百头坐骑，包括鳞马、独角兽、月犀等所有被穿在了柳条上，被卷回石村，而这一次它并没有罗致生命精气，直接甩落在街道上 。
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小不点脱手，右手心中泛起银月，圆盘圣洁，霞光万道，瑞气蒸腾，哧的一声飞了出去，斩在怪蛇的伤口上 。
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这次能争取到狻猊宝体，全靠青鳞鹰在山脉中舍生忘死，浴血屠杀，若是没有它，不可能满载而归 。石村自然不会忘了它的恩与功，这些日子以来，经由族人的全心照料，弥留的凶禽逐步脱离了危险 。只是前阵子它太虚弱，服食部分牛角真血解毒就到边了，不然虚不受补 。直到现在徐徐恢复，而石村也破开了狻猊宝体，这才给它送已往远古遗种的真血与肉块 。
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责编：钟苗
审核：赵玉沛
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