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猫眼影戏记者 陈泳均 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3
文｜智趣财经
一边是收入同比增添34%的亮眼效果，另一边是集团谋划利润暴跌85%的残酷现实——阿里云的增添神话，正被酷寒的财务数据重复拷问。
"我们正处于投入阶段。"阿里巴巴集团CEO吴泳铭在2026财年第二季度财报电话聚会上重复强调这句话。他的死后，是一组让市场五味杂陈的数据：阿里云收入达398.24亿元，同比增添34%，创下近三年增速新高；而阿里巴巴集团整体谋划利润仅约53.65亿元，同比镌汰近300亿元，骤降85%。
这不但是简单营业线的波动，更是阿里巴巴从平台经济时代向AI驱动时代战略换挡的缩影。已往一年，阿里在AI和云基础设施上的资源开支已超1260亿元，同时还要支持即时零售营业的高速扩张。外貌的高增添之下，一场深刻的转型阵痛正在上演。
增添神话下的财务阵痛
阿里云的"狂飙"数据确实令人振奋：2026财年第二季度收入398.24亿元，同比增添34%；AI相关产品收入一连第九个季度实现三位数增添，在云外部商业化收入中的占比已凌驾20%。这些数字勾勒出一幅手艺领先、需求兴旺的图景。
但财报的另一面却令人忧心：集团净利润同比下降53%，自由现金流由去年同期净流入137.35亿元，转为净流出218.40亿元。这意味着，阿里每获得一元新增收入，背后可能陪同着两元甚至更多的现金消耗。
资源市场对此反应重大。财报宣布当日，阿里港股股价一度因"云营业超预期"冲高4%，但随着治理层在电话聚会中坦言"电商CMR（客户治理收入）短期可能波动""未来三年仍为投入期"，投资者信心迅速回落，最终收跌1.9%。市场的犹豫，折射出一种普遍焦虑：高增添是否可一连？巨额投入何时能换来真金白银？
这种矛盾，源于云盘算行业自己的范式转移。已往十年，中国云盘算处于"轻云时代"——以标准化虚拟机、存储和网络效劳为主，靠规模效应压低本钱。但自2023年起，AI大模子引爆"重资产模式"：GPU效劳器、液冷数据中心、自研芯片、高速互联网络……每一项都是百亿级投入。
IDC数据显示，2024年中国AI公有云效劳市场规模达195.9亿元，同比增添55.3%。面临这一浪潮，阿里云别无选择：要么恪守轻资产模式，眼睁睁看着火山引擎、华为云抢走AI客户；要么重金下注，哪怕短期利润承压。它选择了后者。
价钱已然展现。CEO吴泳铭透露，目今阿里云AI效劳器的上架节奏"严重跟不上客户订单增添"，在手积压订单仍在扩大。求过于供的背后，是算力基建的滞后，也是投入与交付能力之间的重大张力。
腹背受敌的战略压力
更严肃的是，阿里并非只在AI一条战线上冲锋。它正同时打两场硬仗：一边是云与AI的"未来之战"，一边是即时零售的"生涯之战"。
本季度，阿里即时零售营业收入同比增添60%，达229.06亿元。这项营业被寄予厚望，用以对抗美团闪购、京东抵家的围剿。但问题在于，即时零售同样处于高投入、低毛利阶段，单位经济效益虽有改善，远未到盈利拐点。
于是，阿里陷入"双线烧钱"逆境：既要采购英伟达H100芯片、建设智算中心，又要津贴骑手、抢夺商超相助、优化履约网络。财报明确指出，本季度利润大幅下滑，正是受"AI基础设施及即时零售营业的大额战略投入"影响。
相比之下，腾讯接纳磷泣为审慎的战略。其2025年Q2-Q3资笔僻出逐季下降，从366亿元降至130亿元。而阿里则选择与谷歌同频——后者预计2025年资笔僻出将达910亿至930亿美元。这种"饱和攻击"式的投入，既是雄心，也是豪赌。
吴泳铭已定调：未来三年，阿里对AI相关投资将凌驾3800亿元，且"有可能进一步扩大"。这一决议标记着阿里试图从"电商平台"升级为"AI时代的科技立异平台"。但豪赌的效果，取决于投入能否高效转化为产出。
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即便投入重大，阿里云的领先优势也并非牢不可破。IDC最新数据显示，其在中国AI公有云市场以35.8%的份额位居第一，但死后追兵凶猛：字节跳动旗下的火山引擎占14.8%，华为云13.1%，腾讯云7%。
更要害的是，竞争规则正在被改写；鹕揭嬉栏"算力混部"手艺，将抖音、剪映等C端应用的闲置算力毫秒级调理给B端客户，实现资源使用率最大化。这种"边用边赚"的模式，让古板云厂商在本钱结构上自然处于劣势。
2025年上半年，火山引擎在大模子即效劳（MaaS）市场的挪用量份额已飙升至49.2%，险些垄断半壁山河。与此同时，古板IaaS营业首次泛起14.1%的萎缩——客户不再只为存储和盘算付费，他们要的是能直接驱动营业的AI能力。
面临挤压，阿里云一方面通过价钱战略稳住基本盘，另一方面加速构建"全栈AI"能力：从底层芯片（含光）、操作系统（飞天）、大模子（通义千问），到上层应用（AI万能搜、钉钉智能助理）。其目的很明确：不做纯粹的算力供应商，而要做AI时代的"水电煤+工具箱"。
淘宝上的"AI万能搜"已是起源效果——用户输入"适合海边度假的碎花连衣裙，预算500以内"，系统不但能明确语义，还能直接推荐商品并下单。这种深度整合，正是阿里区别于纯云厂商的焦点优势。
然而，手艺领先不即是商业乐成。阿里云真正的挑战，或许不在外部竞争，而在内部协同与组织韧性。
2024年以来，阿里云高管频仍变换：CTO周靖人转岗通义实验室，原总裁胡晓明淡出，现任CEO由集团CFO吴泽明兼任。这种"兼职+空降"的安排，袒露出集团对云营业的战略焦虑——既想全力投入AI，又担心失控烧钱。
与此同时，阿里在C端AI产品上接纳"多点着花"战略：推出小我私家助手"通义千问"、蚂蚁的"灵光"、以及"夸克"AI搜索。三款产品功效有所重叠，但在内容泛起与交互设计上各有着重。这种"内部赛马"虽可引发立异，但也可能导致资源疏散、品牌混淆。
真正的破局点，在于生态整合。阿里手握淘宝、支付宝、高德、饿了么等超等入口，若能将通义大模子深度嵌入这些场景，形成"AI+消耗+支付+外地生涯"的闭环，才可能将手艺优势转化为用户粘性和商业变现。
但这一切的条件，是阿里云必需从"本钱中心"转变为"价值引擎"。现在，其AI投入尚未有用拉动整体云收入利润率提升。投资者体贴的不是"用了几多GPU"，而是"带来了几多可一连现金流"。
阿里云的困局，实质是中国科技企业转型的缩影。当生齿盈利、流量盈利见顶，所有巨头都必需回覆一个问题：怎样用今天的投入，换明天的护城河？
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首先，我们应该更好地配合学校，配合先生，催促孩子搞好临考前的温习事情。最主要的是做好后勤包管事情，合理饮食，适度地增添营养，合理的安排作息时间，让孩子有一个康健的身体迎接中考。孩子们冲刺中考，真得很累，家长和学校应该把孩子们的吃和喝安排好，不要让孩子们的身体受影响。孩子的每一点前进都离不开先生的辛勤，我们做家长的为了孩子更要起劲配合先生，家长对教育的投资是最明智的投资，是回报率最高的投资，以是我想在座的每位家长都会专心琢磨一套适合自己孩子的教育要领，把精神更多的投入到体贴孩子的学习中去，和孩子配合起劲。
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我们也必需苏醒地看到，去年虽然取得了不小的效果，但仍存有一些禁止忽视的问题和缺乏，主要体现在： 一是头脑解放不敷。 一些干部头脑守旧，看法陈腐，遇到急、难、险、重问题一筹莫展。有的干部固步自封、畏首畏尾，怕担危害、怕担责任，缺乏敢为人先、敢于碰硬、敢于突破的气焰和勇气。 二是事情作风不实。 少数干部上班仍然保存“走读”征象，一部分包村干部蹲村少少，开展事情知足于当传话筒，用“摇控”指挥，恒久见不到人影，以至于泛起了上会见题，事不关己，高高挂起，左推右躲，不闻不问。 三是效劳意识较差。 为民效劳的意识和看法还没有完全树立，“门难进、脸难看、话难听、事难办”的征象在有些部分仍然差别水平地保存。 四是责恣意识不强。 在其位不谋其政，遇到问题不解决，遇到矛盾绕着走，该抓的不抓，该管的不管，以至贻误事情，甚至酿成大问题。尤其是个体村干部不懂法不学法不知法，不认真研究目的政策，一有事情就往镇里推，不动头脑，不想步伐，怕事、躲事，当老好人等等。
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一是向导重视，组织有方。 举行全镇干部培训班是目今村级组织换届选举后举行的一项主要事情，是面临新时期、新形势和新要求作育高素质的农村下层干部的主要途径。上级党委对此很是重视，县委专门召开会研究安排此项事情，县委县政府相关部分向导在百忙中抽出时间给同志们来做专题向导。虽然，镇党委政府也十分重视这次培训事情，专门召开了党委扩大会，安排专人认真，落实专人授课，明确专人从事后勤包管事情，做到了早妄想、早安排、早落实。在两天的培训中，组织严密，秩序井然。
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