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重仓中国供应链 ，拼多多的出海远征。

11月19日 ，拼多多2025年第三季度财报宣布越日 ，公司披露了6-k文件 ，要在12月19日举行股东大会。

这则通告其时并未引起太大关注。

彼时 ，市场眼光还聚焦在财报数据的增减之间 ，没人预推测 ，这场看似通例的聚会 ，会释放一系列重磅新闻。

重磅之一 ，拼多多宣布升级治理架构 ，实验联席董事长制度 ，联合首创人赵佳臻获任联席董事长 ，与陈磊配合担当联席董事长兼联席CEO。

而此次调解 ，被外界解读为对赵佳臻过往两年岁情效果的高度认可 ，自2023年4月出任联席CEO以来 ，他始终将供应链升级与高质量生长作为焦点战略 ，向导平台完成了一场深刻的生态厘革。

对此 ，陈磊在股东大会上给出了高度评价：“自赵佳臻担当联席CEO以来 ，我们的供应链已生长成为支持整个平台和相关生态的要害 ，3年时间Temu走了拼多多差未几十年生长的路 ，很禁止易。在集团新十年确当口 ，我们更要回归初心不忘本 ，这既是一切的条件和基础 ，也是实现新跨越的基础动能。”

而赵佳臻出任联席董事长 ，有利于拼多多集团步入下一个阶段的升级再造 ，有利于落地集团“聚焦、重投供应链升级 ，高质量生长”的整体战略。

值得一提的是 ，这是拼多多首次自动披露Temu的生长速率与规模 ，此为重磅之二。

历经三年生长 ，Temu的体量已无限靠近深耕十年的拼多多海内主站 ，实现了“三年追平十年”的跨越式生长。这绝非简朴的规模突破 ，更是中国供应链赋能价值的集中印证 ，标记着平台在高质量生长与供应链升级赛道上迈入新路途。

而未来三年将重投中国供应链 ，推动高质量生长与品牌化 ，再造一个拼多多 ，此为重磅之三。

从两千年前丝绸之路的驼铃阵阵 ，到现在穿梭于全球的跨境包裹 ，中国供应链的出海故事绵延千年。而这场股东大会 ，正是拼多多带着中国供应链 ，走向全球新征程的主要信号。

治理架构的升级、战略偏向的明确 ，都预示着这家企业将以更集中的实力 ，推动“中国制造”向“中国质造”“中国品牌”跨越。

01

一场供应链驱动的增添事业

已往三年 ，是全球出口商业竞争白热化的三年。

地缘政治博弈加剧了商业壁垒 ，外洋消耗市场在通胀压力下一连疲软 ，古板外贸的大单模式逐渐被碎片化的小订单取代 ，无数跨境电商商家陷入增添障碍的瓶颈。

就在这样的行业逆境中 ，Temu异军突起 ，走出了一条逆势增添的捷径。

2022年9月正式上线时 ，外界虽对Temu抱有期待 ，但鲜有人预推测它能以云云迅猛的速率改写全球跨境电商名堂。从最初仅笼罩少数国家和地区 ，到2025年稳居全球跨境电商平台前线 ，成为全球电商领域征象级的增添样本。

据Sensor Tower机构此前宣布的数据显示 ，阻止今年的前10个月 ，Temu再度斩获全球电商应用下载量与月活跃用户增添双料冠军 ，全球累计下载量突破12亿 ，其中在8月的全球月活跃用户抵达5.3亿 ，创历史新高。

现在 ，Temu的营业已进驻90多个国家和地区 ，从北美、欧洲等成熟市场 ，到东南亚、非洲、拉美等新兴市场 ，都能看到其快速扩张的足迹。

GMV的增添同样堪称“火箭速率”。从上线初期的快速爬坡 ，到2023年GMV突破180亿美元 ，再到2024年预计抵达540亿美元 ，直至2025年被伯恩斯坦、国信证券等海内外机构展望有望攻击1000亿美元大关 ，Temu用三年时间完成了外洋电商巨头近二十年才告竣的规？缭。

这场惊人的跨越 ，靠的不是运气 ，而是一场针对中国供应链的效率革命 ，全托管、半托管以及C2M等模式的一连探索 ，为众多跨境商家、工业带、中国工厂带来了新时机 ，找到了通往全球市场的新捷径。

只管现在Temu已经最先向半托管倾斜 ，但回溯其崛起历程 ，离不开全托管模式的支持。

据悉 ，Temu团队在早期调研时发明 ，中国工业带的制造实力早已位居天下前线 ，珠三角、长三角、成渝地区等工业集群生产的商品 ，在品质、名目、性价比等方面远超外洋同类产品 ，但大宗工厂和中小商家却面临着出海难的配合痛点。

好比 ，缺乏跨境电商运营履历 ，不懂外语、不熟悉外洋平台规则、没有国际物流资源 ，即便手握优质产能 ，也难以直接触达外洋消耗者 ，只能困在代工贴牌的低利润环节 ，遭受着订单不稳固、回款周期长的危害。

针对这一焦点矛盾 ，Temu率先推出“全托管模式” ，彻底重构了跨境电商的供需关系。在这一模式下 ，平台包办了从选品、运营、营销推广到仓储物流、售后客服、合规申报的全链路事情 ，商家只需专注于生产制造 ，将自己最善于的研发、品控、生产优势施展到极致。

这种“专业的人做专业的事”的分工模式 ，大幅降低了出海门槛 ，让无数工业带工厂无需跨越能力界线就能对接全球市场。

更要害的是 ，工厂得以直接与终端消耗者举行生意 ，不必艰辛搞运营 ，省去了中心环节的本钱和利润分派 ，相同时间大幅缩短 ，不但提升了运营效率以及爆品率 ，再加上自身的供应链优势与平台流量汇聚的规模效应等多重利好 ，使得工厂卖家的利润厚度有增无减。

这种模式 ，与昔时拼多多主站通过简化运营、降低门槛 ，让中国众多中小商家以致农户直接对接天下消耗者的逻辑一脉相承。

叠加C2M反向定制机制 ，Temu的供应链效率革命更趋完善。依托平台积累的海量用户数据 ，Temu能够精准捕获差别国家和地区的消耗趋势、盛行偏好 ，通过大数据剖析形成需求画像 ，再反向指导工业带工厂举行产品研发、设计优化和柔性生产。

古板外贸模式下 ，工厂往往需要提前数月备货 ，面临重大的库存危害 ，而C2M模式下 ，工厂可以凭证平台展望的需求举行小批量、多批次生产 ，实现“以销定产”。

随着Temu逐步深入外洋市场 ，简单的全托管模式已无法知足平台和卖家的多元需求。全托管模式更适用于轻小件商品 ，关于规格较大的商品而言 ，若接纳空运模式 ，本钱优势会大幅削弱；同时 ，外洋国家关税政策的变换以及市场竞争名堂的演变 ，也让平台仅靠全托管模式难以周全笼罩种种营业场景。

为此 ，更无邪自主的半托管模式成为Temu的主要增补。这种模式能最大化施展平台与商家的双方优势 ，由商家认真海内仓储、外洋仓储及国际物流等环节 ，平台则聚焦于完善商品详情、比价、上架销售及客服支持等焦点运营事情。

从打扮鞋帽抵家居用品 ，从3C配件到宠物玩具 ，中国工业带的商品 ，通过Temu的渠道 ，源源一直地流向全球消耗者的手中。这不但是中国供应链的胜利 ，更是中国供应链在数字化时代 ，对全球商业模式的一次重塑。

02

中国供应链的出海实践

当Temu依附规模扩张在市场站稳脚跟后 ，一个新的命题摆在了平台眼前：怎样从粗放的增添模式 ，转向价值驱动的高质量生长？

谜底 ，藏在拼多多十年的生长历程里 ，更藏在带着中国供应链高质量出海的实践里。现在的Temu ，正是要复刻拼多多海内的战略打法 ，在全球市场上 ，开启了一场从“制造”到“质造”的供应链深耕运动。

拼多多的十年 ，正是一部中国供应链的刷新史。

2015年 ，拼多多刚上线时 ，外界对它的印象还停留在“低价商品”的标签上。彼时 ，平台上的商品以白牌为主 ，质量狼籍不齐 ，消耗者的信任度亟待提升。但拼多多没有止步于低价走量 ，而是通过一系列立异行动 ，完成了从“低价”到“品质”的转型 ，刷新了中国供应链的底层逻辑。

早期 ，拼多多依附社交裂变和极致性价比 ，迅速毗连起海量用户与中小制造产能。但随着平台生长 ，拼多多敏锐地意识到 ，供应链的提质增效与品牌化升级才是要害。

百亿津贴妄想 ，是拼多多打响的要害一役。

2019年 ，拼多多正式推出百亿津贴 ，以真金白银的津贴 ，撬动品牌商品的价钱下探。消耗者得以用更实惠的价钱买到正品手机、家电、美妆产品 ，并为众多优质国货物牌提供了一个爆发式增添的新渠道。无数“新国货”借助拼多多的流量与津贴政策 ，走进千家万户 ，实现了从0到1以致从1到10的跨越。

而更具久远意义的“千亿帮助妄想” ，则将资源直接投向供应链的源头。该妄想通过数据赋能、研发支持、数字化刷新、流量倾斜、物流优化等综合手段 ，深入天下各地的制造业工业带 ，资助工厂举行生产线升级、品控系统完善、设计能力提升以致品牌孵化。

今年以来 ，拼多多的新质供应专项团队先后走进浙江永康的厨具工业集群、温州女鞋基地、深圳数码工业带、惠州零食、佛山童装、曹县汉服、平湖羽绒工业带、福建晋江的运动鞋服之都等制造业一线 ，将平台的消耗洞察、数据能力与供应链支持政策举行精准对接。

在平台手艺、流量与资源的全方位帮助下 ，一个显著的转变是 ，许多古板商家正履历一场深刻的头脑厘革：他们最先从已往依赖履历、紧盯偕行的价钱战头脑 ，转向以终端用户真实需求为焦点的用户头脑与品牌头脑。

由此 ，多个具备自主设计与品牌意识的原生爆款品牌接连涌现 ，不但在海内市场站稳脚跟 ，更获得了出海竞争的底气。

9月尾 ，拼多多宣布了《新质供应一周年生长报告》。报告显示 ，平台工业带商家数目快速增添 ，95后商家数目同比增添31% ，00后商家数目同比增添44% ，优质产品SKU数目同比增添超五成 ，工业带的品牌店肆也实现大幅增添 ，各大工业带正在逐步迈向高质量生长。

拼多多在海内市场的十年生长轨迹证实 ，平台的价值不但在于毗连供需 ，更在于通过数字化等手段推动供应链的升级。而Temu ，正是海内这套供应链刷新履历的一次出海实践。

今天的Temu ，已经开启了在全球市场引领中国供应链举行“价值深耕”的新阶段。

已往几年 ，Temu已深入广东、浙江、山东、安徽等地的百余个制造业工业带 ，推动优质制造产品进入天下各地。

而Temu上一些产品质量过硬、供应稳固的工厂 ，最先积累起自己的用户口碑和复购率 ，为未来向自主品牌转型积淀了起源基础。生涯用纸品牌丝飘就是典范案例 ，它险些未对产品做任何调解 ，直接将海内市场验证乐成的爆款产品线原样推向外洋 ，主攻越南市场。

国家电子商务树模都会专家李鸣涛体现 ，在赋能海内工业链的基础上 ，面向全球市场 ，Temu的快速扩张发动了海量的中小微制造企业低本钱“走出去” ，其通过全托管、半托管模式与智能物流网络 ，构建起“中国供应链-全球消耗者”的高效链路 ，实质是线上全球统一大市场的实践探索。

在他看来 ，这种模式既让中国制造的优质商品走向天下 ，也通过全球市场反响反哺海内供应链升级 ，形成双向赋能的良性循环。

03

再造一个拼多多

“公司将聚焦精神、财力和物力 ，投入中国供应链的升级再造 ，实现供应链运营模式的整体性升级。高质量 ，品牌化是我们的偏向。相信下一个三年 ，我们将有时机再造一个拼多多。”

在股东大会的现场 ，赵佳臻的这番话 ，点燃了市场对拼多多未来的想象空间。

“再造一个拼多多”并非蜃楼海市 ，其底气根植于两个坚实的现实基。阂皇荰emu已往三年展现出的惊人增添势能与模式韧性；二是中国供应链自己所蕴含的、尚未被完全释放的重大可能 ，以及拼多多所构建的奇异商业生态。

已往几年 ，Temu的增添曲线甚至凌驾了拼多多自身的预期。其乐成表象是平台立异商业模式与运营战略的胜利 ，但深层驱动力 ，始终是中国供应链无与伦比的系统性优势。赵佳臻也明确体现 ，Temu的快速生长源于中国供应链盈利。

中国拥有全球最完整的工业系统 ，从原质料采购到零部件生产 ，从制品组装到物流配送 ，形成磷七效协同的供应链网络。珠三角地区的电子工业带 ，周遭50公里内即可完成从芯片到整机的全链条生产；长三角的打扮工业带 ，一件新品从设计到量产最快只需72小时。这种“全工业链”是其他国家难以复制的。

不过 ，中央财经大学副教授刘春生以为 ，Temu依赖中国供应链本钱盈利的模式正面临不可忽视的政策与合规危害。

现在 ，拼多多明确提出“重仓中国供应链” ，焦点意图在于实现一次“价值跃迁”——从供应链“搬运工” ，转向对供应链的深度嵌入、赋能以致重塑者。这标记着拼多多的焦点增添引擎 ，正试图从已往“流量的杠杆”转向“工业的杠杆”。

刘春生体现 ，拼多多这次调解的真正看点 ，不在于认可Temu的战略职位 ，而在于其试图将无意的“打法优势”系统性地沉淀为可一连的“结构优势”。此次升级 ，也是对中国奇异工业优势的一次战略性“聚焦”与“加注”。

在海内消耗互联网流量盈利见顶的配景下 ，跨境出海的辽阔空间 ，实质上为中国供应链高效的产能翻开了一条新通路。凭证eMarketer测算 ，到2027年全球电商市场规模将突破8万亿美元 ，未来三年年复合增添率维持在8%以上 ，新兴市场的数字化转型更催生了海量新需求。

而股东大会的决议 ，是一个崭新的起点 ，也是一个弘大叙事的序章。如刘春生所说 ，拼多多的选择 ，不但是商业选择 ，更是顺应中国工业升级和国家双循环战略的时代选择。

这条路径也要求拼多多必需具备远超以往的全球合规治理能力、跨文化品牌运营能力和对供应链的深度手艺赋能能力。这将是一次艰难但空间辽阔的“深度探索” ，也是磨练其能否真正“再造一个拼多多”的要害。

未来 ，能否真的“再造一个拼多多” ，或许并非问题的焦点。更主要的是 ，作为中国制造业与全球消耗市场之间最主要的“毗连器”与“加速器”之一 ，拼多多和Temu所探索的这条路 ，正在为中国供应链品牌化 ，提供一个充满想象力的未来样本。

品牌化所能修建的竞争壁垒 ，远非价钱战可比 ，依附品牌信任度形成的护城河 ，远超纯粹比拼价钱的古板商超。

这场始于供应链的远征 ，仍在途中 ，而其偏向 ，已然照亮海面。

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