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智通财经APP获悉  ，中金宣布研报称  ，中恒久看  ，是否具备全球化能力  ，或成为电商平台生长的主要分水岭。主要出海平台在疏散谋划区域、增添外洋仓履约方法、刷新运营战略和推进半托管模式上均有系列行动  ，展现出更强的谋划韧性和抗危害能力。中国出海电商在性价比和运营效率上处于领先职位  ，在25年的外部压力测试中体现出较强韧性  ，看好中国出海电商平台未来在外洋市场获得份额  ，以及各平台的运营效率一连优化。

中金主要看法如下：

外部扰动下  ，出海电商平台坚持韧性

25年以来  ，关税和小包免税政策的调解成为影响出海电商的主要矛盾  ，全球规模内对出海电商的羁系趋严。在此逆风下  ，该行测算25年出海电商GMV同增12%  ，其中四大中国出海电商平台GMV同增25%  ，中恒久看  ，是否具备全球化能力  ，或成为电商平台生长的主要分水岭。

外地化和疏散化有用应对政策危害

该行视察到主要出海平台在疏散谋划区域、增添外洋仓履约方法、刷新运营战略和推进半托管模式上均有系列行动  ，展现出更强的谋划韧性和抗危害能力。该行以为出海电商所面临的谋划情形和外洋政策扰动会一连  ，但当平台在具备了更强的外地化能力和疏散化结构后  ，有望降低极端情形对平台谋划的影响  ，从而实现收入和利润稳健增添。

26年主要出海电商收入压力仍存  ，盈利可能性较大

思量欧洲小包政策调解以及各平台在欧洲营业敞口较大  ，该行以为主要出海电商平台收入或有一定压力  ，但利润端依然在客单和复购频次提升、规模扩大发动效率改善的大偏向上。

危害

外洋政策和羁系危害  ，外洋税务危害  ，合规和数据清静危害  ，汇率和通胀等宏观市场危害  ，公司运营危害  ，跟踪和测算误差。

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