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本文泉源：时代周报作者：何珊珊

2月5日下昼，一项关乎生鲜零售市场名堂的重磅生意落地。美团（03690.HK）通告，以约7.17亿美元（合约49.76亿元人民币）全资收购叮咚买菜中国营业。

此笔生意搅动市场神经。该生意完成后，美团将直接斩获叮咚买菜在天下安排的1000余个前置仓、超700万月活用户，以及运营近9年的产地直采供应链。

一名业内人士对时代周报记者透露，此前有新闻称京东也妄想收购叮咚买菜。美团作为生鲜零售前置仓模式头部玩家，此举不但能吸收叮咚买菜的焦点优势，或许也将打乱竞争敌手的相关妄想。

关于此次生意的详细思量和双方团队的后续整合问题，时代周报记者就此采访美团方面，阻止发稿未获回复。

作为已拥有小象生鲜的行业头部玩家，美团这项收购的战略考量引发诸多业内人士热议。在逐日优鲜黯然退市、盒马鲜生攻击千亿GMV的行业配景下，美团此举并不但是看重前置仓资源，而是瞄准生鲜即时零售全链路的竞争力。

图源：时代周报记者截图自公共点评商家运营相册

焦点资源落袋

美团的收购动力主要来自可落地的资源，也是在对叮咚买菜漫长考察后的战略落子。

2025年迎来史无前例的外卖津贴大战，京东秒送、淘宝闪购等重金加码即时零售市场。面临强敌下场，美团迎战。详细至生鲜零售市场而言，履约能力格外主要。美团早已关注到了叮咚买菜。

美团即时零售前运营总监丁正洪曾透露，2018年美团零售事业起步不久，主力项目小象生鲜刚最先运营，美团缺乏实体零售履历。其时遇到许多难题，包括投入大、链条多、选址慢，协同难等。美团寻找可参考复制的模式时，首先就注重到叮咚买菜。

美团下场做零售业态之时，优质供应资源险些已被巨头朋分。

“阿里系”阵营已有大润发、欧尚、三江、联华、新华都，京东则与永辉、沃尔玛均有股权关联。其时的美团，自建突围似乎是为数未几的选择。由此，美团推出买菜项目，随后又探索推出大店模式、小象生鲜。现在，它又妄想将叮咚买菜收入囊中，最直接的收获即是叮咚买菜深耕多年的前置仓。

一名资深业内人士向时代周报记者体现，即时生鲜零售行业的要害在于供应链系统、高密度的前置仓以及高效的履约团队包管用户体验，别的即是差别化商品结构与细腻化用户运营，云云才可抵御价钱战攻击。

叮咚买菜深耕的华东区域，是生鲜消耗的黄金销售市场，即时零售渗透率也显著高于天下平均水平。叮咚买菜依附前置仓提供的“最快29分钟送达”“活鱼活虾抵家”等效劳，在华东已积累了极高用户粘性。阻止2025年三季度末，叮咚买菜天下结构1000余家前置仓，月活用户已超700万。阻止2026年1月，叮咚买菜一连12个季度实现盈利，成为行业少有的盈利标杆。

叮咚买菜首创人梁昌霖2月5日宣布的全员信体现：“叮咚的三大焦点竞争力是极致的商品力、超预期的效劳力和通过供应链系统打造的极致效率。”这些正是美团一直希望继续牢靠增强的能力。

网经社电子商务研究中心数字生涯剖析师陈礼腾对时代周报记者体现，即时生鲜赛道的盈利焦点在于全链路效率提升，叮咚买菜的盈利已验证营业逻辑。“叮咚通过优化前置仓结构、复用骑手资源降低履约本钱，依托大数据控消耗、聚焦焦点品类提升运营效率，再通过会员效劳、增值营业实现多元化变现。”陈礼腾说。

陈礼腾以为，美团对该营业的盈利诉求或秉持恒久主义，短期能容忍适度亏损。通过美团的海量用户、天下配送网络与手艺优势，与叮咚买菜的千余个前置仓、高直采率、长三角区域深耕能力形成高度互补，有利于快速提升美团的市场份额。

强化美团的生态协同

拿下叮咚的焦点资源未必是美团的所有考量，深层意图或是对美团外地生涯效劳的恒久结构。

美团在生鲜领域的探索，并非一帆风顺。2018年，美团推出小象生鲜线下大店，试图以“生鲜+餐饮+即时配送” 模式突围切入新零售，但因高运营本钱与供应链短板，于2019年周全关停；以后，美团转向前置仓模式，2019年推出“美团买菜”，主打“30分钟快送超市”。

2023年12月，美团买菜升级为小象超市，拓展至全品类即时零售；与此同时，美团优选虽曾依附社区团购快速扩张，但因恒久亏损，自2023年起逐步缩短，最终于2025年底基本退出市��；资源集中后，小象超市得以加速扩张，才成为美团在即时零售领域的焦点结构。

已往数年，即时生鲜零售的厮杀愈发强烈，生鲜电商履历惨烈洗牌。据中国电子商务研究中心此前统计，海内4000余家生鲜电商加入者中，一度仅4%收支持平、88%亏损、剩下的7%则是巨额亏损。

2023年，“生鲜电商第一股”逐日优鲜黯然退市，拖欠员工薪资、供应商货款超20亿元，让生鲜电商一度遭遇信任�；�。2025年6月，曾高喊“3年开100家”的盒马会员店，也一度接连关停，最终所有关停。

叮咚买菜依附“效率优先”战略，通过短期内缩减前置仓数目，细腻化运作，从2022年第四序度起一连12个季度盈利，成为行业佼佼者。

业内人士对时代周报记者剖析道，即时零售赛道的潜力依然辽阔，叮咚买菜在县城级下沉市场具备成熟的运营模子及行业领先的商品研发能力。美团或许率会复用其下沉履历，将营业从一线向三四线都会以致县城渗透，同时借助优势富厚自身供应链与产品矩阵，一连深化结构。

收购叮咚之后的美团，势必在品类、价钱、效劳等维度周全出击，生鲜电商市场名堂生变。

目今，盒马鲜生正以“盒马鲜生+超盒算NB”双业态攻击千亿GMV，盒马CEO严筱磊2026年头在全员信中明确提出跨过千亿门槛，重点发力下沉县域市场。区域玩家如朴朴超市等生涯空间也将被进一步挤压。

更为主要的是，此次收购将强化美团的生态协同。美团的野心不止于“卖菜”，而是构建笼罩“餐饮+零售”的外地生涯全生态。

“收购后，叮咚买菜与小象超市或‘分层整合、差别化定位’融合，规避内部竞争。焦点的供应链与履约系统深度买通，可以整合前置仓资源实现焦点都会30分钟达，接入美团配送网络能进一步优化本钱。”陈礼腾对时代周报记者进一步剖析，品牌端则可思量差别化协同，叮咚买菜聚焦中高端品质生鲜，小象超市面向公共做高性价比全品类，同时买通会员系统、实现流量互通。手艺、数据层面也可进一步融合双方优势，优化备货、镌汰消耗。”

梁昌霖则体现，双方合并之后，叮咚的三大焦点竞争力不会由于合并而消逝，反而会在更大的平台上施展更大价值。因此决议放下相向的较量，转为并肩的同航。这是两条强劲河流的汇合，必将奔向越发壮阔的海洋。

生鲜即时零售的“终局之战”，或许已经拉开了序幕。