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猫眼影戏记者 沈昌华 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3
作者 | 任彩茹 李小霞
编辑 | 乔芊
36氪获悉,美团已就全资收购叮咚买菜告竣最终协议。2月5日,美团于香港联交所宣布通告,将以约7.17亿美元的初始对价,完成对叮咚买菜中国营业100%股权的收购。通告显示,叮咚买菜外洋营业不在本次生意规模内,将在交割前完成剥离。生意过渡期内,叮咚买菜将凭证生意前的模式继续谋划。阻止发稿,叮咚买菜市值6.94亿美元。
生意落定后,这不但是今年度外地生涯领域最重磅的整合,更意味着生鲜电商以自力平台形式“烧钱换规模”的时代告一段落。
叮咚买菜的被收购听说已经有一段时间,此前市场多次撒播京东集团有意收购,以强化其即时零售营业的链路。彼时,市场剖析以为,京东的仓配物流系统与叮咚买菜的前置仓网络连系,能在生鲜品类上形成协同,也能配合七鲜前置仓的加速扩张。
“此前简直是京东在谈,美团没有加入,但后期美团突然加入进来。京东对叮咚体现,‘美团是来搅局的’,老梁(叮咚买菜首创人梁昌霖)一最先也较量踟蹰美团的真实意图。”一位靠近生意人士称。“美团的起点也有防御意味,若是叮咚被敌手吃掉,价钱战又在所难免。”
一位叮咚买菜的投资人体现,“它哪怕今天市值不高,但我依然对老梁(梁昌霖)极其respect(尊重),他是真正把80%时间都花在田间地头的人。本可以在上海好好呆着生涯,却把自己过成农民。”
谈及叮咚买菜的现状,该投资人直言,“面临大厂一直砸钱,并没有太好的应对步伐。昔时前置仓赛道玩家声势赫赫,现在能留在牌桌上,已经极其难堪。”
收购主角从京东变为美团的背后,即时零售的竞争也愈加白热化,拓城拓仓已有狂奔之势。
36氪此前曾报道,小象超市2024年GMV靠近300亿元,2025年约有100亿增添,2026年会更快地开城、开仓。一位靠近美团人士告诉36氪,小象超市2026年原本妄想开出700个前置仓站点。在此之前,它的前置仓总数为1000+。
其他玩家同样在加速。京东七鲜近期的开仓地推行动显着加密,一位靠近七鲜人士告诉36氪,1月份时,七鲜在天下有800+地推职员,其中北京300+,每开一个新仓,泰半的职员便会被调到新仓周围,天天须完成特定的新用户下单量使命。
现在,七鲜前置仓已笼罩北京、天津、石家庄、广州等地,“今年会往南走,武汉也即将开城。”据一位七鲜地推职员称,“若是一个新仓周边有3万+人,七鲜的要求就是至少笼罩2万人。”
盒马也在2025年重启了前置仓营业。阻止2025年12月,其前置仓已落地运营约200家,重点笼罩北京、上海两大一线都会,新一线都会与二线都会成为接下来的拓展重心。
无论“买家”是谁,叮咚买菜自身基本面向好的转变,为自己争取到了不错的“嫁衣”。
最新财报显示,叮咚买菜2025年第三季度完成GMV72.7亿元,营收66.6亿元,均创历史新高。另外,叮咚买菜当季净利润为1.33亿元(GAAP标准),已一连十二个季度实现Non-GAAP标准下的盈利,一连七个季度实现GAAP标准下的盈利。
此时出售,对叮咚而言,是在证实自身价值后,于行业名堂剧变前“高位上岸”的理性选择;对美团而言,则是收购一个已度过最危险亏损期、拥有成熟网络和团队的焦点资产,阻止了早期介入的巨额填坑本钱。
“京东收购还能明确,但美团去收购叮咚花掉的钱可能还不如继续自建前置仓划算。”一位靠近美团人士体现不解。
但在即时零售需求获得充分验证、竞争愈演愈烈的时期,拓仓速率也将随时影响名堂演变的节奏,而叮咚买菜在上海等优势区域积淀的点位、能力均能资助美团快速拿到市占率。
已往一年,叮咚买菜在江浙沪的“大本营”优势已经越发显着。2025年三季度,其上海、江浙区域的GMV划分同比增添了24.5%和40%,上海的单日仓均单量已经靠近1700单。江浙沪也被零售界视为“必争之地”,而上海一直是小象超市的弱势区域。
一位靠近叮咚买菜人士告诉36氪,叮咚买菜首创人梁昌霖已经带部分团队“二次创业”,搭建B2B外洋营业。2025年,在小象超市要出海时,叮咚买菜已经率先启动出海中东的妄想,厥后又将偏向锚定为“B2B”的出海方法,而非像小象超市的Keemart一样直接做C端抵家生意。
“但叮咚在外面做得欠好,退回来了,现在又重新二次创业。”该人士称。
“被收购的新闻也在内部撒播,对员工情绪影响还蛮大的,不少同事以为很快会有职员优化。”一位叮咚买菜人士告诉36氪。
对美团、京东、盒马等加入者而言,现在的开店战略都走向了“1+N”(1个大店+N个小店/前置仓),前置仓另一位玩家朴朴超市的线下大店也在准备中。“凭证这样的竞争态势,仓越多越好。”一位美团人士称。
本文来自微信公众号“36氪未来消耗”,作者:任彩茹、李小霞,36氪经授权宣布。
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