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（文/万肇生编辑/张广凯）

1月15日，顺丰控股（002352.SZ， 6936.HK）与极兔速递（1519.HK）联合宣布通告，宣公告竣一项总额高达83亿港元的战略性相互持股协议。

凭证协议，顺丰控股将向极兔速递增发2.26亿股H股股份，刊行价为每股36.74港元；极兔速递将向顺丰控股增发8.22亿股B类股份，刊行价为每股10.10港元。

生意完成后，顺丰控股将持有极兔速递10%的股份，极兔速递将持有顺丰控股4.29%的股份。

顺丰和极兔“攀亲”，自然关于海内快递业“反内卷”有着鲜明的风向标意义，在中小快递公司纷纷被收购之后，为行业的进一步整合提供了新的范式；双方营业模式上极高的互补性，也能够在跨境营业上相互成绩。

不过，海内快递业想要真正挣脱低价竞争，内部整合只是第一步，最终的痛点还在于整个行业面临电商平台等大客户的弱势职位。无论在海内照旧国际市场，顺丰和极兔若是能够通过深度联合，建设一套高标准、高效率并举的运营方法，在客户眼前争取到更大的定价权，才华真正改变中国快递业“大而不强”的逆境，走向高质量生长。

“反内卷”走入新阶段

国家邮政局数据显示，我国作为全球最大快递市场， 2025年邮政快递业营业收入和行业寄递营业量划分完成1.8万亿元和2165亿件，同比划分增添6.4%和11.5%。整年支持实物商品网上零售额超14万亿元。形生长三角、粤港澳大湾区、成渝地区等邮政快递枢纽集群。

然而，规模扩张的背后，行业却恒久深陷“8毛钱发天下”“单票毛利缺乏一毛钱”的极端“低价换量”的内卷情形，虽然近年有所改善，但“量增利减”的量价倒挂征象仍成为普遍逆境。

2025年上半年，多个快递企业泛起量增利减征象图自罗戈网

据21经济统计，2025年上半年，顺丰、极兔、圆通、申通、中通、韵达每票单价划分为14元、0.3美元（2.09元）、2.19元、2元、1.15元、1.92元，同比划分下跌12.2%、11.8%、6.55%、4.3%、6.2%和7.7%。

对此，行业剖析普遍以为，海内快递行业内卷的泉源，主要有三重因素的叠加。首先是效劳同质化严重，大都企业在产品和效劳上缺乏差别化，价钱成为唯一竞争筹码；

其次是电商平台低价逻辑的传导，部分平台明确要求快递企业接受低价订单，不然作废相助资格；

最后是规模效应的误读，企业试图通过扩大营业量摊薄本钱，但在单票利润极低的情形下，规模扩张反而加剧了运营本钱压力。

现实上，从2025年下半年最先，海内快递市场已经在羁系层的推动下实验提价。

2025年7月，国家邮政局党组召开聚会，强调进一步增强行业羁系，完善邮政快递领域市场制度规则，旌旗鲜明阻挡“内卷式”竞争，依法依规整治最后效劳质量问题。

8月，电商重镇广东、浙江多家快递公司最先对电商客户涨价。其中广东每件调价幅度在0.3元至0.7元之间，同时还设定1.4元/单的底线价。

不过，行业内多年来低价竞争的惯性很难快速扭转。以圆通为例，2025年8-11月，其快递单票收入划分为2.15、2.21、2.23和2.24元，虽然环比一连上升，可是其中也有“双十一”古板旺季的影响，且11月同比仍然下降2.17%。

顺丰作为高端市场的代表，8-11月单票收入划分为13.27、13.87、13.18、13.47元，中心还泛起了波动下降，且11月同比下降幅度抵达8.49%。

因此，若是不可改变行业恶性竞争的名堂，仅靠行政实力推动“反内卷”的效果尚有待验证。

在此配景下，若是快递企业能够进一步合并集中，无疑对“反内卷”有更大的资助。

在已往几年中，极兔收购百世、京东收购德邦、申通收购丹鸟等生意，已经让海内快递市场的CR8（前八大企业市场份额）抵达87.0%，剩下来的头部企业再想相互吞并已然难度很大。顺丰、极兔此次的相互持股则为行业进一步提高集中度提供了新的计划。这种方法在其它行业的先例，如OTA行业的携程、同程等相互持股中已经展现效果。

顺丰、极兔也早有渊源。2023年，极兔曾收购顺丰旗下的丰网营业，而顺丰则加入了极兔Pre-IPO融资，此前在极兔就已经持股1.67%。

除了交织持股之外，在15日的电话会上，顺丰指出，在知足特定条件后，极兔董事会主席李杰允许将提名并支持一名顺丰的董事候选人加入极兔董事会，意味着双方在营业层面的协同将进一步深化。

跨境营业是相助重点

除了海内“反内卷”，顺丰、极兔此次相助的更直接效果照旧在于出海。

国家邮政局数据显示，2025年，我国国际寄递物流系统一直加速建设，累计已建成外洋仓374个，较2024年新增41个，新增面积122万平方米。2025年国际、港澳台地区包裹营业量达42亿件，年均增添凌驾18%。尤其是自Temu、SHEIN等中国跨境电商平台的全球化扩张，都为快递企业出海提供了主要机缘。

另一方面，国际市场的高毛利相比海内也更具吸引力。即便不算北美、沙特这些单票利润横跨海内数倍的市场，甚至极兔在东南亚等市场的单票利润，都能抵达0.61美元，远高于海内0.3美元水平。

作为海内快递行业的龙头企业，顺丰的优势来自头程和干线的高端化商务件市场，而极兔则是越发专注电商经济件市场，聚焦尾程派送，两者在营业上虽有重叠，但互补性更高。

干线运输一直是中国快递企业出海面临的最大瓶颈之一，而顺丰在干线网络建设上享有一定优势。

阻止2025年6月尾，顺丰在鄂州货运枢纽累计开通海内航线59条、国际航线19条，外洋仓运营面积25万平方米。2025年上半年，顺丰的全货机国际航班凌驾6800架次，同比增84%。

湖北鄂州，花湖国际机场的顺丰航空机队湖北日报

顺丰希望通过这座亚洲最大的航空货运枢纽，链接全球主要节点，整合跨境干线、外洋仓储与外地配送资源，以构建端到端的国际供应链效劳系统，笼罩全球多个国家和地区。另外，顺丰控股2025年在港实现双重主要上市，募资用途首位即是“增强国际及跨境物流能力”，足以体现治理层对外洋营业的重视水平。

而与顺丰的高端化蹊径差别，极兔则以“高效、低本钱”为焦点优势，依附东南亚等市场的快速起网能力独树一帜。2025年，极兔东南亚及新兴市场营业量同比增添显著高于海内市场增速，外洋营业已仍为其支持企业生长的主要引擎。

现在，极兔的快递网络笼罩全球13个国家，包括中国、东南亚7国以及沙特、阿联酋、墨西哥、巴西、埃及等新兴市场，运营238个大型转运中心、19100个网点，效劳职员逾40万，与7200个网络相助同伴建设相助关系。这种快速复制的全球化网络，使得极兔在尾程环节相较于海内其它快递公司已经大幅领先。

柬埔寨金边，极兔的快递车经由中央市场。极兔速递官网

就如顺丰在通告中所述，顺丰与极兔的中国营业方面，“在网络资源、客户群体、产品结构和差别化上具备较大互补协同空间。”而在出海方面，“顺丰在跨境头程与干线段的焦点资源优势和成熟运营系统，连系极兔在全球13个国家的最后网络与外地化运营优势，将配合增强端到端跨境物流解决计划的网络笼罩和产品竞争力。”

从海内这个极端内卷到全球竞速，关于顺丰、极兔等头部企业而言，出海不但是寻找增量的必定选择，也是打造恒久焦点竞争力的战略重心。

定价权才是基础出路