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智工具作者 李水青编辑 云鹏

智工具1月29日报道 ,今日 ,微软宣布2026财年第二季度(对应自然年2025年第四序度)财报 ,AI继续火力全开。

该季度 ,微软营收同比增添17%至813亿美元。按非美国通用会计准则盘算(non-GAAP) ,净利润同比增添23%至309亿美元;按美国通用会计准则盘算(GAAP)的净利润同比增添60%至385亿美元。

高达60%的增添率背后 ,微软靠投资OpenAI ,净赚了约76亿美元(约合528亿元人民币)。去年同期 ,这一数目照旧亏损9.39亿美元。

▲微软通过投资OpenAI一季度赚76亿美元(图源:微软财报)

微软在季度财报中还提及了Anthropic ,后者的商业预订量增添了230% ,预计将大幅拉动微软收入增添。

受AI需求驱动 ,该季度微软云收入首次突破500亿美元。微软云统计了全公司种种云营业收入的 ,而其中作为微软三大营业之一的智能云 ,收入同比增添29%至329亿美元 ,增速创四年来单季度增添新高。不过 ,智能云板块下的Azure云营业营收同比增添39% ,低于上一财季的40%。

▲微软智能云单季增速创四年来单季度新高(智工具制图)

微软董事长兼首席执行官萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)称:“我们现在还处于AI普及的初期阶段 ,但微软已经建设起了比我们某些最大营业部分规;挂蟮腁I营业。”

只管营收和利润都稳步增添 ,微软股价在盘后一度下跌超6% ,推断是资笔僻出大幅增添66%至375亿美元、投资者担心其过于依赖OpenAI等因素导致。

阻止周三收盘 ,微软股价略微上涨0.22%至482美元/股 ,市值达3.58万亿美元(约合24.87万亿元人民币)。

▲微软股价图(图源:腾讯自选股)

一、靠投资OpenAI赚76亿美元 ,去年同期亏9亿

凭证非公认会计准则 ,微软该季度净利润约为309亿美元 ,同比增添23%。

这一统计口径的利润变少 ,主要是扣除了投资OpenAI所获得的收益。该季度由于投资OpenAI的净收益 ,净利润和摊薄后每股收益划分增添76亿美元和1.02美元。

换句话说 ,这是把微软投资OpenAI的股权价值转变 ,在账面上记成了短期盈利。微软并没有由于OpenAI估值涨了就拿到76亿美元现金 ,只是凭证会计准则必需把投资的公允价值转变 ,记成当期的账面利润。

而在去年同期 ,由于投资OpenAI的净亏损 ,净利润和摊薄后每股收益划分镌汰9.39亿美元和0.12美元。

微软和OpenAI多次传出关系主要 ,但随着OpenAI收入加速增添 ,微软也从中受益匪浅。2025年9月 ,微软和OpenAI重新就部学生意条款谈判 ,OpenAI赞成再购置价值2500亿美元的Azure效劳。

这笔款子在微软的账簿上显示为“商业剩余履约义务” ,即微软尚未交付的条约款子。该“义务”从上一季度的3920亿美元跃升至6250亿美元。微软体现 ,其中45%来自OpenAI。

但市场也担心微软过于依赖OpenAI。投行Jefferies的剖析师Brent Thill提到:“微软的订单积压情形确实很是好 ,但OpenAI的比例占到45% ,又把问题拉回到原点:OpenAI是否有能力实现这些财务目的 ,从而向甲骨文、微软以及其他多家效劳提供商支付相关用度 ?”

微软已向OpenAI投资凌驾130亿美元 ,OpenAI现在正追求以7500亿美元至8300亿美元的估值举行新一轮融资。据外媒Techcrunch报道 ,OpenAI与微软告竣了一项20%的收入分成协议 ,但两家公司都未果真证实此事。

别的值得一提的是 ,微软在季度财报中还提及了Anthropic ,后者的商业预订量增添了230% ,助力微软预期未来收入大幅提升。

此前2025年11月 ,微软宣布向Anthropic投资50亿美元 ,后者已签约购置价值300亿美元的Azure盘算资源 ,并妄想未来继续增购。

二、智能云增速创四年新高 ,2025整年收入1205亿美元

作为微软三大营业部分之一 ,微软智能云在该季度营收达329亿美元 ,同比增添29%。

▲微软智能云营业增添达29%(图源:微软财报)

2025年整年 ,微软智能云营业收入达1205亿美元 ,相比2024年的1048亿美元同比增添15%。

该季度 ,微软云收入为515亿美元 ,同比增添26% ,商业剩余履约义务增添110% ,抵达6250亿美元。

微软云是跨部分的云营业总收入统计口径 ,涵盖了智能云部分的Azure、生产力与营业流程部分的Microsoft 365和Dynamics 365等所有云效劳收入。

微软也在鼎力大举投资AI。其在该季度资笔僻出高达375亿美元 ,其中三分之二用于微软所谓的“短期”资产:主要是用于其云平台Azure的GPU和CPU ,以效劳于AI。

整体来看 ,微软该季度营收增速较稳 ,一连十个季度增添在15%左右 ,本季度营收首次突破800亿美元。

▲微软近三年来营收增添情形(智工具制图)

在净利润(GAAP)方面 ,受投资OpenAI收益等因素影响 ,其增添率飙升至60% ,抵达385亿美元。

▲微软近三年来净利润增添情形(智工具制图)

公司差别统计口径的营收、净利及股收益情形如下:

▲微软更多营收统计口径(图源:微软财报)

三、AI发动营业增添显着 ,大部分营业实现两位数增添

除Windows装备营业增添1%和Xbox内容及效劳营业下降5%外 ,微软所有营业部分的营收均较去年同期实现了两位数增添 ,背后AI起到了不小的驱行动用。

微软生产力和营业流程营业、智能云、更多小我私家盘算三大块营业的营收划分为341亿美元、329亿美元、143亿美元 ,划分占总营收的42%、40%及18%。

生产力和营业流程营业收入同比增添16%。其中Microsoft 365商业云收入增添17% ,Microsoft 365消耗者云收入增添29% ,LinkedIn收入增添11% ,Dynamics 365收入增添19%。

智能云营业收入同比增添29%。其中 ,Azure和其他云效劳收入同比增添39%。

更多小我私家盘算营业的收入同比下降3%。其中Windows OEM和装备收入增添1% ,Xbox内容和效劳收入下降5% ,不计流量获取本钱的搜索和新闻广告收入增添了10%。

微软在2026财年第二季度以股息和股票回购的形式向股东返还了127亿美元 ,比2025财年第二季度增添了32%。

结语:AI成为巨头规模性营收硬核引擎

本季度 ,微软通过投资OpenAI单季净赚76亿美元 ,扭转了去年同期亏损 ,同时印证了“战略投资+生态绑定”已资助巨头攫取AI盈利。

智能云收入首破500亿美元 ,背后AI正从手艺看法转化为规模性营收引擎。纳德拉“AI营业规模已超古板焦点部分” ,或许预示着工业正式进入AI驱动增添的新周期。

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