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杨红莉
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猫眼影戏记者 夏末 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3
2026年一开场，中国即时零售行业就迎来重磅收购。2月5日，美团与叮咚买菜同步宣布通告，确认美团将以初始价钱7.17亿美元收购叮咚买菜中国的所有营业。
有剖析人士以为，这一收购，标记着生鲜电商作为自力平台形式保存的时代走向终结，行业转向即时零售的“巨头比拼期”。
美团“一口独吞”叮咚买菜
2月5日，美团在香港联交所宣布通告，将以约7.17亿美元的初始对价，完成对叮咚买菜中国营业100%股权的收购。凭证协议，转让方有权在2026年8月31日之前从目的集团提取不凌驾2.8亿美元的资金，但需确保目的集团净现金不低于1.5亿美元。通告称，基于估值日期（即2026年1月31日）凭证市场法评估的目的集团股东所有权益的公允价值为10.06亿美元。
凭证双方通告，此次收购将通太逾期支付方法完成，并由美团的间接全资隶属公司作为收购主体。不过，叮咚买菜外洋营业不在本次生意规模内，将在交割前完成剥离。生意过渡期内，叮咚买菜将凭证生意前的模式继续谋划。
险些同时，叮咚买菜首创人梁昌霖宣布全员信确认“正式与美团签署了出售协议”。梁昌霖在信中也透露了选择美团的缘故原由。他体现，叮咚在已往8年建设了很强的供应链能力，包括85%以上的生鲜源头直采，12家自营工厂、2家自营农场，“双方合并之后，叮咚的三大焦点竞争力：极致的商品力、超预期的效劳力和通过供应链系统打造的极致效率，会在更大的平台上施展更大的价值”。
此次收购历时数月。有市场新闻称，另一电商巨头京东曾是最早的深度谈判方，不过，美团在后期强势介入并最终胜出。
果真资料显示，叮咚买菜建设于2017年，主打“最快29分钟送达”。2021年，叮咚买菜上岸纽交所，2025年三季度的财报数据显示，叮咚买菜实现营收66.6亿元，创历史季度最高。2月5日盘前，叮咚买菜市值为6.94亿美元。
美团直指即时零售营业
收购叮咚买菜，美团的目的很显着——直指即时零售营业。
在此之前，美团也曾发力过买菜营业。2023年12月，“美团买菜”升级为“小象超市”，从简单的生鲜领域扩展至全品类零售；2024年，小象超市的GMV 靠近300亿元；2025年，美团小象超市重新启动线下营业。市场预计，去年小象超市农产品销售额凌驾200亿元。
不过，小象超市在深入生鲜供应链的“产地直采”能力以及前置仓模式上仍有缺失，而这正是叮咚买菜的强项——后者在长三角尤其是上海市场优势显著，运营着超1000个前置仓，月购置用户数凌驾700万。美团通告称，“本次收购将有助于充分验展双方在商品力、手艺、运营等方面的优势”。不过，美团并未透露未来小象超市与叮咚买菜将以怎样的方法整合。
从战略价值看，叮咚买菜正是美团亟需的资产。剖析普遍以为，美团此举兼具战略防御与市场补强的双重目的：既避免竞争敌手通过收购叮咚增强即时零售实力，又迅速补足自身在长三角焦点区域的短板。
剖析人士以为，完成此次收购后，美团将显著强化其在生鲜快消品类的即时配送网络，在长三角等焦点区域修建规模与效率壁垒，也是美团构建更即时零售生态的要害一步。
即时零售走向巨头比拼
美团收购叮咚买菜，标记着生鲜电商作为自力平台形式保存的时代走向终结，整个行业转向即时零售的“巨头比拼期”。
已往一年来，即时零售行业的竞争日趋白热化。
在线上，“外卖大战”一直升级。去年2月，京东突然宣布外卖营业上线，上线90天内，日订单量即突破2500万单，入驻商家超200万家。面临来势汹汹的入局者，去年6月，阿里启动“大消耗平台”战略，12月尾，饿了么App焕新为“淘宝闪购”，今年1月尾，“淘宝闪购”与千问买通底层架构，通过大模子加持，一句话点外卖成了可能。
在线下，前置仓网络再度加码。除了美团的小象超市加速开店拓仓外，京东七鲜近期的开仓也显着加密，现在已笼罩北京、天津、石家庄、广州等地；盒马也重启了前置仓营业，阻止2025年12月，其前置仓已落地运营约200家。
综合来看，巨头间的比拼已从单点模式比拼，升级为基于供应链、流量、手艺和资源的综合系统较量。“消耗生涯效劳平台潜力已充分释放，现在日均订单量已达1.5亿单，预计即时零售赛道在未来的两三年时间会抵达3亿单的日均单量，未来三年可能是一个万亿市场。”淘宝闪购总裁方永新判断以为。
剖析人士以为，对美团而言，收购既有生鲜供应链，又有前置仓网络的叮咚买菜，无疑可牢靠自己在即时零售赛道的主导职位，守住自己的护城河。不过，关于即时零售的江湖而言，巨头大战或许才刚刚最先。
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