看起来像18个月前的谷歌! AWS信仰回归亚马逊(AMZN.US)“AI牛市逻辑”自作掩饰

智通财经APP获悉，美国科技巨无霸亚马逊(AMZN.US)的多头阵营最先押注，该公司股价在多年来跑输谷歌、微软以及英伟达等大型科技公司偕行之后，有望重新确立其云盘算增添霸主以及美股市场牛市领军者职位。这种近期愈发升温的乐寓目涨情绪始于一些机构投资者越发看好亚马逊旗下云盘算平台AWS能够实现堪比十多年前B端云盘算浪潮席卷全球时期的无比强劲增添轨迹，他们以为AWS这一全球最大市场份额云盘算平台有望从市场关于云端AI推理算力需求与完整化AI开发者平台生态需求爆炸式增添中受益。

别的，投资者们以为刷新式AI手艺也将资助该巨头更为人熟知的电商营业，使广告定向更精准，并提升其重大物流运营系统的效率。

“AWS带来的强盛改善效应将对投资者认知爆发实质性的提振效果，尤其是关于这只科技股票在云盘算与人工智能算力领域相对‘落伍者’的印象，”来自Winslow Capital Management的投资组合司理Pat Burton体现。他自己已经将亚马逊视为“七大科技巨头”(即Magnificent Seven)中最重仓且恒久超配的科技公司之一。

在2025年整年，亚马逊股价是“七巨头”中体现最差的股票标的，并且已一连七年跑输该科技巨头群体。该股整年仅仅上涨5%，也远低于科技股权重较高的纳斯达克100指数高达20%的延续牛市涨幅。2026年头的情形则相对有所逆转，只管周二股价下跌3.4%，亚马逊股价年头至今仍小幅上涨，在其余“七巨头”预计在年头整体大幅回落之际，其股价体现仅落伍于谷歌母公司Alphabet Inc.(GOOGL.US)。

如上图所示，亚马逊股价去年跑输美股大盘——同时该股也跑输“七大科技巨头”基准股价指数。

占有标普500指数以及纳斯达克100指数高额权重(约莫35%)的所谓“七大科技巨头”，即“Magnificent Seven”(Mag 7)，它们包括：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Facebook母公司Meta Platforms，它们乃标普500指数屡立异高的焦点推动力，也被华尔街顶级投资机构们视为在自互联网时代以来最大手艺厘革配景下最有能力为投资者们带来巨额回报的组合。

放眼整个美股，占有标普500指数以及纳斯达克100指数高额权重的所谓七大科技巨头自2023年以来乃领涨以及驱动整个美股恒久牛市的最焦点实力。它们依附结构AI带来的无比强劲营收、坚如磐石的基本面、多年以来一连强劲的自由现金流储备以及一直扩张的股票回购规模，吸引全球规模的资金簇拥而至。

AI应用浪潮周全来袭，亚马逊AWS迎来崛起时刻?

自今年以来，随着全球规模B端与C端用户们在天生式AI应用软件、AI搜索、AI推荐以及AI智能体等现实AI应用层面的需求激增并且正在大规模落地，华尔街剖析师们愈发看好亚马逊将在电商与云盘算营业(AWS)领域实现越发强劲增添曲线，尤其是AWS营收与营业利润增幅有望在AI大浪潮之下实现比肩云盘算爆发式增添时代(2015年前后)的40%+级别强劲水平。

谷歌在11月下旬重磅推出Gemini3 AI应用生态之后，这一最前沿AI应用软件随即风行全球，推动谷歌AI算力需求瞬间激增。Gemini3 系列产品一经宣布即带来无比重大的AI token处置惩罚量，迫使谷歌大幅调低Gemini 3 Pro与Nano Banana Pro的免费会见量，对Pro订阅用户也实验暂时限制，叠加韩国近期商业出口数据显示HBM存储系统以及企业级SSD需求一连强劲，进一步验证了华尔街所高呼的“AI应用加速渗透时期以及AI热潮仍然处于算力基础设施求过于供的早期建设阶段”。

“谷歌AI生态链”的焦点加入者之一——即在谷歌云平台上(Google Cloud)提供数据库平台效劳的数据库软件开发商MongoDB(MDB.US)最新宣布的营收与盈利周全超预期并上调解年业绩展望，与谷歌最新抛出的更大规模AI Capex以及谷歌越发强劲增速的云盘算营业营收相互呼应，可谓周全凸显出谷歌、微软以及亚马逊等大型云盘算厂商们在AI算力基础设施建设以及AI应用侧的AI开爆发态平台、云推理端AI算力需求依然处于超高景气区间。

今年以来，Gemini 3 系列的推进(面向生态/应用一连扩展)以及 Claude 在“编程/Agent 式使用”上的爆红，确着实B端(企业流程、开发、客服、剖析)与C端(AI 搜索/推荐/消耗者型智能体)层面加速了天生式 AI 的落地，客观上会把算力需求从“训练”进一步推向更普遍的推理与在线效劳，从而大幅抬升全球云盘算IaaS基础设施(AI GPU/AI ASIC加速器、网络、存储、大型数据工程)以及完整云盘算PaaS AI开发者生态平台的景心胸轨迹。

在这个大配景下，华尔街更看好亚马逊“电商+AWS”走出类似英伟达的强劲增添曲线的逻辑也更顺：尤其是在AWS云盘算端，它已经泛起再加速增添迹象(例如2025年三季度AWS销售额同比 +20%)，且拿到OpenAI的恒久大单(约400亿美元)强化了“云盘算基础设施以及AI云推理需求”可见度;同时市场还在生意“亚马逊AWS Trainium自研AI ASIC算力集群被更大规模接纳”的AI算力牛市叙事(包括媒体此前报道的OpenAI可能引入Trainium的潜在选项)。

亚马逊AWS在云盘算领域的市占率遥遥领先其他加入者，这也使得AWS推出的AI应用软件开爆发态——Amazon Bedrock一连吸引重大的企业客户以低手艺门槛模式一站式开发种种AI应用。亚马逊与微软、谷歌这三大云盘算领军者周全聚焦于结构与天生式AI相关的B端以及C端应用软件开发者生态，旨在周全降低各行各业非IT人士开发AI应用的手艺门槛，以及提供强盛的云端AI算力平台，尤其是云端AI推理算力资源。

相比于其他巨头而言廉价的估值

已往几年的股价一连跑输使其估值相对自制——至少从历史角度看是云云。亚马逊现在的生意价钱约为未来12个月预期盈利的24倍(即24x的预期市盈率)，低于苹果公司(AAPL.US)、微软公司(MSFT.US.)以及谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)，且显著低于其五年期预期市盈率均值36x。

一些华尔街资深人士将Alphabet在2025年的惊人股价反弹视为亚马逊可能复制的最典范范本。已往几年，谷歌母公司被视为AI竞赛中的典范“输家”，其股价体现也在2023年和2024年大幅跑输亚马逊以及“七巨头”基准股价指数。就在去年此时，它的股价与估值是这组超等科技巨头中最自制的。

随后，Alphabet旗下的搜索引擎兼云盘算巨头谷歌其时在3月25日宣布了其Gemini AI达模子的新版本，随着市场对其越发强劲AI应用能力的口碑撒播，股价随即腾飞。自那以后，该股(Alphabet)累计飙升约莫89%，不但远超包括英伟达在内的“七巨头”中其他科技巨头，也使其在此2025年时代跻身标普500指数涨幅前25名之列。今年Alphabet市值更是接连赶超苹果与微软，目今谷歌母公司市值位列全球第二，高达3.89万亿美元，仅次于“AI芯片超等霸主”英伟达(NVDA.US)。

看起来像18个月前的谷歌

现在，越来越多投资者将亚马逊视为下一只可能捕获这波AI超等大热潮的大型科技股。

“它看起来就像约莫18个月之前的谁人股价还未彻底爆发的云盘算与搜索引擎霸主谷歌，”来自Laffer Tengler Investments的首席执行官兼首席投资官Nancy Tengler体现。“在这个行业板块里，增添与牛市情绪转变可能爆发得非�？�。”

市场情绪已经在朝这个偏向演进。AWS在公司最近一次(10月宣布的)业绩中录得数年来最强劲增速。随后亚马逊又告竣了一笔规模约400亿美元的重磅生意，将为OpenAI提供算力资源。并且，上个月有媒体报道称，OpenAI正与亚马逊洽谈至少100亿美元融资，并体现可能使用亚马逊自研的Trainium AI ASIC算力集群。去年12月的一场主要开发者聚会被视为进一步凸显了市场对该公司AWS云盘算营业以及新兴的AI半导体营业的信心。

“在2025年的大部分时间里，亚马逊一直在与一种叙事作斗争——即AWS已经落伍于谷歌和微软。”Monness Crespi Hardt & Co.剖析师Brian White在12月22日的一份报告中写道。“然而，亚马逊依附强劲业绩以及OpenAI相关的动态新闻彻底扭转了这一消极叙事。”他给予亚马逊股票“买入”评级;彭博的一项面向华尔街的视察显示，受访华尔街剖析师中有高达95%也给予等同于“买入”的看涨评级。

华尔街剖析师们预期在AWS愈发强劲的盈利能力发动之下，亚马逊整体盈利能力将更强。彭博汇总的数据显示，在剖析师们预计每年将增添约11%的同时，还预计亚马逊每股收益将在2026年实现增添近12%，并有望在2027年进一步实现增添22%。剖析师们预计亚马逊营业利润将在今年增添约26%，明年增添约24%。

华尔街剖析师们对亚马逊利润的预期也在变得越发乐观。已往六个月里，市场对该公司2026年净利润的一致预期上调了8.2%，而同期对营收的预期则上调了4.2%。

“这是那只还没获得足够‘痛爱’的AI算力标的。”持有亚马逊股票的Prime Capital Financial投资组合司理Clayton Allison体现。“与那些虚无缥缈的高估值AI泡沫公司差别的是，亚马逊已经搭建了所有人都能够且都迫切想用的AI算力基础设施，它照旧一家电商巨头，并且它处在估值折价生意中。”

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01月29日

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