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张贤明
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猫眼影戏记者 相守相 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3
智通财经APP获悉，招商证券宣布研报称，外洋开源GPT逐步接入电商，实现了意图到生意的闭环转化，显著缩短了用户决议路径。现在ChatGPT已与Etsy、Shopify、Walmart、Target等零售商相助，试点AI署理的直接支付、场景化推荐及外地履约效劳功效。随着通用大模子用户数积累，电商意图的变现成为主要的商业化途径之一。AI也赋能中小商家清静台端的谋划实现降本增效。预计Agent流量入口商业化价值初现，有望重塑工业链流量及变现生态，建议关注相关工业链投资时机。
招商证券主要看法如下：
外洋开源GPT逐步接入电商，驱动电商从“自主搜索”走向“智能署理”
以OpenAI为代表的开放协议蹊径通过Instant Checkout功效实现与ACP标准的制订，实现了意图到生意的闭环转化，显著缩短了用户决议路径。现在ChatGPT已与Etsy、Shopify、Walmart、Target等零售商相助，试点AI署理的直接支付、场景化推荐及外地履约效劳功效。关于Etsy、Shopify、Walmart和Target等古板零售巨头而言，这是新的线上流量新入口。
凭证Similarweb数据，Walmart 9月份总推荐流量中已有约15%来自ChatGPT，较8月份的9.5%实现了显著提升。Target则立异地买通了生鲜、外地库存与DriveUp履约闭环，实现个性化、一站式的购物体验。
面临开源协议模式对流量与生态的挑战，亚马逊选择了闭源自研Rufus模子，把控平台流量与数据
Rufus聚焦于个性化影象、场景识别和多模态搜索，能基于用户购物历史深度定制推荐，自动执行重大需求，并提供智能历史价钱追踪与降价提醒等焦点功效。2025年，Rufus月活跃用户数同比增添140%，交互量同比增幅达210%，有用提升了用户转化。为应对外部AI署理“爬虫”或“自动比价”对自身流量和商业生态的威胁，亚马逊通过执法途径强力约束AI署理行为，；す愀嬗肭岸肆髁肯低场Ｍ，亚马逊自主研发的AI芯片Trainium和Inferentia为Rufus提供硬件算力包管，支持大规模实时推理应用，有用降低AI效劳的运行本钱。
阿里“千问”项目以Qwen大模子系统为焦点，打造面向C端的智能助手“千问APP”，实现全场景AI购物落地。豆包接入抖音商城，开启生意闭环。千问APP上线首周下载量突破1000万，快速跻身中国APPStore前线，AI模子能力、用户活跃及生态整合体现突出。平台妄想整合高德、饿了么、飞猪等焦点效劳，通过统一AI入口实现外地生涯、出行等跨场景高效协同。
Qwen3基础模子性能居全球前线，强化阿里生态在AI+内容立异、流量精准投放领域的竞争优势。豆包于25年10月完成的主要功效升级，正式接入抖音商城。当用户提出消耗相关问题时，豆包不再局限于提供文字建议，而是会直接推荐详细商品。
AI电商正加速重塑电商工业链及流量分发和变现模式，建议关注相关企业投资时机
新一代AI消耗Agent(如“什么值得买(300785.SZ)-张大妈”)一连迭代，比价、推荐、下单等链路加速闭环。上下游SaaS与数据效劳公司(如光云科技)一连加速AI产品结构，深度集成通义千问等主流大模子，实现导购、客服、运营全流程智能化。其他公司包括淘宝系生态公司若羽臣(003010.SZ)、青木科技(301110.SZ)、壹网壹创(300792.SZ)、宝尊电商-W(09991)等，营销署理公司易点天下(301171.SZ)、蓝色光标(300058.SZ)等；SaaS公司微盟(02013)、友赞(08083)等，自有品牌公司东方甄选(01797)。
危害提醒
AI希望缺乏预期、羁系危害、需求缺乏预期等。
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10月30日上午组织中班组幼儿开展了一场形式奇异的不跟生疏人走的清静教育演练活动。各班都约请了2位热心的家长加入到活动中来，请家长和中买办的先生假扮生疏人这个角色，实验现场忽悠诱骗行动，看看小朋侪们的提防意识、清静意识和区分是非的能力是否有所提高。在幼儿园的课堂里、操场上，一场全心策划的防拐、防骗演练正在悄悄上演着，中班的四个课堂，十多位充当骗子的'家长先生们，悄悄潜入幼儿活动中，通过种种各样的理由和方法划分睁开。本班先生不作任何语言提醒的情形下，生疏家长用种种要领诱骗幼儿，有的用零食、糖果、毛绒玩具引诱幼儿；有的先陪幼儿玩一下玩具，然后引诱幼儿去外面玩滑滑梯、去游乐场、去肯德基；有的引诱幼儿去找妈妈；有的拿脱手机引诱幼儿，适时地吸引孩子的注重力，再配上合理的假话，饰演生疏人的家长想尽种种步伐跟幼儿套近乎，想步伐把孩子带离课堂。诱骗历程中，孩子们反应纷歧，有的反应迅速；有的万无一失就随着走，有的看到别人走也随着走，有的纠结一阵耐不住诱惑上了当，也有的不为所动坚决不走有的则相信了生疏人话，一句 我是你妈妈的朋侪，我家也在某某小区，你妈妈很忙，叫我接你先回家，就容易的把孩子带离了课堂，带到指定的接待室，尚有相当个体孩子受不了诱惑，随着骗子走出校门活动竣事后，各班先生领回受骗的幼儿，孩子们迫缺乏待地拥向先生温暖的怀抱，边哭边说：我再也不跟坏人走了，先生我想你。中班的小朋侪现在你们知道了吗，先生是带小朋侪们玩了一个游戏，从中让我们明确：
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