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没有一丝丝预防，就在刚刚，中国生鲜前置仓迎来了大变 。

美团宣布将用 7.17 亿美元，全资收购叮咚买菜的海内营业 。

当看到这个的数字时，我不禁模糊了一下 。要知道 2021 年景物上市时，叮咚买菜的市值一度靠近 90 亿美元 。现在打拼 5 年，却换来了一折甩卖 。

但来缺乏替叮咚思念了，老大和老二一联手，美团这不是无敌了吗？若是凭证 GMV 来盘算，那么美团合并之后，市占率有可能突破 65% 。

先不说反垄断的重拳打不打他们，岂非就没有其他偕行出来和美团争一争吗？

着实之前业内一直有风声，或许一个多月前就最先传叮咚要卖 。

但其时说的是，京东在和叮咚周旋洽谈 。他俩谈收购，许多人是明确的，由于在前置仓这块京东入场晚，正急需一个成熟的盘子来补课 。

效果谁都没想到，最后却是美团拿下了 。

不但是你我，连叮咚买菜不少员工，也在希奇 。以是叮咚买菜首创人梁昌霖为此专门发了一条果真信，往返应这次收购 。

那么究竟为什么要收购，收购之后又会带来什么影响呢？差评君也帮你一件一件理清晰 。

咱们先聊聊，叮咚为什么要卖 。

着实从账面上来看，叮咚买菜作为行业里率先盈利的佼佼者，日子应该美滋滋才对 。

2025 年三季度，营收 66.6 亿元人民币，创历史季度最高 。同时，净利润有 0.8 亿元人民币，实现了一连 7 个季度 GAAP 标准下盈利 。

但梁昌霖却似乎早有出售的想法，据晚点报道，他之前就在内部向治理层成员透露，海内的生鲜前置仓，已经不再适合创业公司玩了，至公司入场会做得更好 。

由于一样平常来说，等规模扩大，基建搭好后 。本钱就能随着单量降低，日子就能好过起来了 。

可是干着干着，梁昌霖发明，这个模式在生鲜前置仓这走欠亨 。卖得更多了，盘子铺得更大了，但履约本钱却始终就是打不下来 。

这是生鲜前置仓自己模式所带来的致命缺陷 。凭证华泰证券此前的测算，单个前置仓若是要够到盈利，必需知足日均 1500 单，同时客单价要做到 75 元 。稍有失慎，无法达标，就会一连亏钱 。

以是你仔细看看，会发明叮咚每一笔钱都是咬牙省出来的 。

为了保利润，叮咚断臂退却，放弃天下化的目的 。陆陆续续撤出了川渝、广深等部分不盈利或竞争强烈的市场，彻底死守“ 长三角 ”大本营 。

即即是长三角地区，只要谋划不善，那么店肆也照关不误 。

同时，把水电费、包装消耗、配送蹊径都优化到极致，整天都在想怎么能再省一点 。好比生鲜周转天数从 5-7 天压到 2 天，再好比搞自动化检测，把人工复核事情量压低 90%等等 。

而在叮咚死守盈利线的同时，京东、美团各家大厂都还在虎视眈眈 。

人家大厂略施小计，就抵过你几年的起劲 。小象超市显着起步最晚，却在 2024 年就凌驾了叮咚买菜，把 GMV 做到了近 300 多亿 。

仅仅是 2024 年，就以七天一站点的扩张速率，把前置仓数目从 600 多个拉到了 800 个 。同时把客栈从 400 平方米小仓升级成了 800-1000 平方米大仓 。SKU 也同步扩张到了 1 万多件，已经靠近线下超市的水平 。

前有小象、盒马在天下铺盘子，后有朴朴死死守住华南市场，叮咚找不到更好的增添空间 。2025 年 Q1 增速第一次降到了个位数，今年前三季度整体增速都远低于 2024 年 。

以是与其最后和这些人死撑，不如卖身求牢靠 。

那么既然叮咚看起来问题也不少，美团又为什么要花这笔钱收购呢？

第一，这是王兴点名的美团未来十年生长的重中之重 。

在今年 2 月份的内部会上，美团 CEO 王兴给下个十年列了三个偏向 —— 食杂零售、国际化和科技，其中食杂零售是排在第一位的 。以是小象超市是一定砸钱也要拿下的高地 。

商务部预计 2026 年即时零售市场破万亿 。美团不可能把这个主战场让出去 。小象超市+叮咚，就是美团在生鲜即时零售领域的" 双包管 " 。

那么第二点，就是花钱买地，彻底统治长三角，这也最焦点的商业逻辑 。

美团的小象超市虽然冲劲很猛，但优势军力主要集中在北京和深圳，这两个都会孝顺了它约 50% 的单量 。

叮咚虽然规模比不上小象，可在长三角地区的统治力是响当当的 。

尤其是在生鲜电商的诺曼底【上海】，渗透率极高 。有 300 个前置仓（ 美团是 120 个 ），单日仓均单量靠近1700 单 。2025 年三季度上海区域 GMV 同比增添24.5%，江浙区域高达40% 。

现在拿下了叮咚，美团就彻底统治了中国消艰辛最强的长三角生鲜市场 。以后，北上广深，尽入彀中 。

第三个缘故原由，馋叮咚的家底，叮咚能补足小象供应链和品牌缺乏 。

作为 2017 年起身的老牌玩家，叮咚内功练得极好，模式做得很重，供应链也玩得很溜 。

梁昌霖在果真信里，专门提到，叮咚 85% 以上的生鲜都是源头直采，同时建设了 12 家自营工厂，有像“ 叮咚大满冠 ”、蔡长青、叮咚好食光等多个自有品牌 。

甚至手上尚有 2 座自营农场，就好比你总是能看到的黑猪肉就是来自叮咚自己的农场，已经占到了猪肉消耗的 37% 以上 。

这些都是对前置仓这学生意来说，很是主要的省钱环节，你直采、自营，既包管了质量，又阻止中心商赚差价 。

以是，叮咚的毛利率能做到靠近 30%，比偕行高 5-10% 。同时，叮咚尚有 1000+ 的前置仓和实打实的 700 万月活用户 。

除了这些摆在明面上的理由外，这笔生意背后似乎尚有更深的博弈——防御京东 。

之前就有京东要收购的新闻爆出来，美团这次脱手，很可能是为了截胡 。

原本美团以为不必急，并不妄想收购朴朴或是叮咚中的任何一家 。小象超市已经是行业第一，GMV 做到了近 300 亿，并且叮咚他们的模式美团也已经走通了，接下来就是烧钱逐步耗了 。

效果京东下场，不但妄想年底就在北京搞 100 个店仓，还悄悄地和叮咚牵上手，准备收购对方 。

和叮咚、朴朴这些创业品牌烧钱，美团可以耗得起 ？扇羰蔷┒展汉竽玫蕉＿说幕ê妥试，再往池子里撒钱，就不是一时半会能竣事的 。

自己的失败虽然惋惜，但敌手的乐成，更让人铭肌镂骨 。与其让京东拿到武器来打自己，不如自己先下手为强 。

以是一个想买，一个想卖，这学生意就什么一拍即合了 。

不过，后续双方预计要磨合的地方还不少 。叮咚买菜和小象超市从营业上来说，着实重合度没那么高 。

叮咚主要就是做生鲜类，而小象超市属于啥都有，啥都卖的大仓，有上万个 SKU 。

叮咚原有的供应链和模式，没法直接给小象复用 。究竟要怎么让这笔收购最优化，可能后面还得逐步琢磨 。

不过可以肯定的是，若是生意真的完成，那么叮咚的卖身也标记着前置仓赛道一个重量级自力玩家的落幕 。

只管叮咚退场，巨头登顶，这是再合理和正常不过的商业宿命 。

可是许多网友也都为叮咚以为惋惜 。虽然官方说不会干预正常谋划，但许多人已经在担心叮咚会不会受影响 。

由于叮咚上面似乎总是会刷新出一些很神奇的工具，好比给猫咪鉴赏用的螃蟹，也被网友们叫做猫咪的电视机，再好比什么薄切鳄鱼肉、一支棕榈叶、一把香蒲棒子等等 。

这些有趣的产品，以后也不知道还能有几多 。

梁昌霖用 8 年长跑，证实晰前置仓并非伪命题 。但也用亲自履历证实晰，想要一连盈利，究竟尚有几多路要走 。

面临巨头们成熟的商业模式、运作效率和无情的钞能力，差评君也说不清，得是多深的护城河，才华挣脱这样的运气 。

很惋惜，但这或许也是注定的下场 。作为一个用户，差评君也只能祝福叮咚的未来一切都好了 。

撰文：star

编辑：莽山烙铁头 & 面线

美编：素描

图片、资料泉源：

晚点Latepost|美团买下叮咚买菜中国营业，即时零售基建竞赛升级

36氪未来消耗|叮咚买菜被美团收购，即时零售进入巨头争战期

雷锋网|小象超市迈向300亿，美团即时零售另一张牌怎么打

零售氪星球|叮咚买菜的赢局，但不是终局

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