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猫眼影戏记者 李逢春 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3
文 / 安妮
泉源 / 节点财经
11月25日，阿里巴巴宣布2026财年第二季度（指2025年7月—9月）业绩，集团当期收入为2477.95亿元（人民币，下同），同比增添5%，若不思量已处置惩罚的高鑫零售和银泰营业收入，同口径收入同比增添15% 。
从1200亿AI资源开支到淘宝闪购亏损收窄，再到国际营业盈利，阿里在要害赛道的战略取舍与希望，勾勒出其下一阶段的生长蓝图 。
这份财报中，最受市场关注的问题有三个，AI、外卖和国际化 。针对这三个问题，《节点财经》逐一剖析 。
01 有关AI：四个季度资源投入1200亿元
11月，“千问”App，正在以惊人的速率突入市场 。
公测一周，“千问”App下载量即突破1000万 。而这一增添速率已经逾越ChatGPT、Sora、DeepSeek，成为阻止现在增添最快的AI应用 。
此前，字节豆包、DeepSeek等先行者已经以亿级月活修建护城河，阿里大规模发力C端显得有些晚 。但从当下的速率看，阿里正在加速“攻城” 。
早在今年9月的云栖大会上，阿里云曾宣布全栈AI能力的重大升级，涵盖以前沿AI基础模子到高性能AI基础设施，包括效劳器、高性能网络、漫衍式存储、智算集群、人工智能平台（PAI）以及模子训练推理效劳 。
现在，AI能力在营业上的推动力，已经展现在财报中 。
阿里云营收达398.24亿元人民币，同比增添34%，其中AI相关产品收入一连9个季度实现三位数同比增添 。
鼎力大举生长AI，阿里的投入也是“硬核”的 。
财报显示，本季度，阿里巴巴的资源开支315亿元 。已往四个季度，阿里在AI+云基础设施的资源开支约1200亿元 。
《节点财经》看来，磨练AI能力的最终决议者，照旧看客户是否买单 。
国际权威机构Omdia的报告指出，2025年上半年，阿里云在中国AI云市场份额位列第一，占比35.8%，凌驾第二到第四名的总和 。
这意味着，阿里的AI产品正在被普遍的企业客户加速接纳，形成手艺投入与营业增添的正向循环 。
除了B端客户的认可之外，千问App正在加速进军AItoC市场 。
可以展望的是，未来，千问将陆续接入电商、地图、外地生涯等阿里营业生态 。较量典范的案例就是AI大规模应用于双11 。
据相识，双11时代，有500万商家使用AI工具“生意管家”，实现平均1.5倍的效率提升；AI客服“店小蜜”累计效劳3亿人次消耗者，资助商家转化效率提升30% 。
就在几天前，阿里巴巴集团副总裁吴嘉作为千问应用认真人首次果真露面 。他体现，公众对AI助手的需求一直没有被很好地知足 。“AI助手比拼的是智力水平，是效劳能力，而不应只是谈天陪同的机械人 。”
吴嘉体现，千问的快速增添代表着AI应用的爆发来到一个要害时刻 。“阿里巴巴的大模子经由三年的生长，有了重大突破，这使得打造一款真正好用的AI助手成为可能 。”
紧接着 11 月 25 日的财报会上，阿里CEO吴泳铭再次强调，阿里会在AItoB和AItoC两条线同时发力 。尤其是C端，要打造“AI 原生超等应用”，把AI从企业工具推向每一个通俗人 。
可以肯定的是，构建AI手艺和基础设施平台，将AI手艺能力深入到电商，将是阿里创立恒久战略价值的必由之路 。
02 有关外卖：高投入换高增添
今年来，外卖平台一触即发的津贴大战一波接着一波，除了作育“消耗者人均高血糖”之外，平台怎样了？
从阿里的财报基本面看，阿里以高投入换高增添，但同时也肩负了谋划利润大幅下跌的危害 。
财报显示，阿里今年第三季度销售和市场用度665亿元，较上年同期的324.71亿元，同比增添104.8% 。
那么一个要害问题在于，高投入之下，效果怎样？
阿里电商事业群CEO蒋凡在财报宣布后的剖析师聚会上披露了即时零售营业的最新希望 。
蒋凡先容，已往几个月，公司专注于优化单位经济效益（UE），取得很是显著的希望 。一是订单结构一连优化，另一方面规模效应也发动物流本钱显著下降 。
从订单看，已往两个月，高单价订单占比有所提升，非茶饮订单占比已凌驾75%，淘宝闪购最新每笔购置单价较8月环比上涨凌驾两位数，客单价提升发动了淘宝闪购整体GMV份额的增添 。
别的，随着订单份额的扩大，淘宝闪购的物流规模效应逐步凸显——配送时效优于去年同期，单均物流本钱显著降低，现在每单物流本钱已显着低于淘宝闪购大规模投入之前 。
在这两点的配相助用下，顺遂完成短期内每单亏损较七八月份减半的既定目的，同时在营业收敛历程中，用户留存与使用频次也好于预期 。
也就是说，重仓投入之下，阿里照旧拿到了自己想要的效果 。在《节点财经》看来，蒋凡说的仅仅是订单表层逻辑，关于阿里而言，外卖大战历来不是伶仃的战争 。其真正的焦点逻辑，是为电商营业撕开新的流量入口与带来新的增添空间 。
一个佐证就是“双十一” 。2025年“双11”是第一个淘宝闪购周全加入的“双11” 。“预计未来5年，闪购会为平台带来万亿新增量 。”阿里中国电商事业群淘宝总裁处端在“双11”开幕时体现 。
关于阿里而言，闪购业态与阿里生态有重大的协同潜力 。
看看阿里的流量协同效果 。财报显示，中国电商集团营业，今年第三季度营收1325.78亿元，较上年同期的1147.73亿元增添16%；其中，电商营业收入1029.33亿元，同比增添9% 。
在目今整个消耗工业增添放缓的配景下，这个增添仍然是个不小的亮点 。
那么另一个市场关注的角度是，外卖津贴是否仍会一连下去？
阿里巴巴集团首席财务官徐宏体现，随着淘宝闪购整体运营效率提升、UE显著改善以及营业规模趋于稳固，预计下个季度的投入会显著缩短 。“虽然，我们也会凭证市场竞争态势动态调解投入战略 。”
这意味着，恒久的津贴，是不具备一连性的 。
关于这个问题，蒋凡也从侧面举行了回覆，他体现，第一阶段，淘宝闪购已经完成了规模的快速扩张 。第二阶段，淘宝闪购的单位经济模子优化切合预期，为外卖营业恒久可一连生长涤讪了基础 。
“下一阶段会一连精耕细作用户体验，聚焦高价值用户的谋划，聚焦零售品类生长 。淘天闪购是淘天平台升级的焦点战略之一 。我们的目的是三年后其为平台带来万亿级的成交额，继而发动相关品类整体市场份额的上涨 。”蒋凡体现 。
恒久津贴，难以一连 。关于阿里而言，怎样在规模扩张与盈利优化之间告竣动态平衡，已是禁止回避的要害课题 。
03 国际化：细腻化运作，营收两位数增添
国际化，是近几年阿里备受瞩目的营业 。
一方面海内市场内卷严重，且消耗的趋势正在向“性价比”“质价比”转变；另一方面，外洋市场的重大时机，是海内平台的新增添点 。
《节点财经》看来，关于这个重大的时机，阿里国际从上个季度最先，重度关注细腻化运营 。
尤其是速卖通运营效率显著提升 。好比，在这一季度，速卖通升级“超等品牌出海妄想”，推出“Brand+”项目，果真宣布对标亚马逊，强化“品牌出海”的平台定位，招募包括天猫品牌、亚马逊大卖在内的着名品牌 。
受益于速卖通对业绩的拉动，阿里国际在本季度实现盈利 。本季度，阿里国际零售商业收入为280.68亿元，同比增添10% 。
另一个值得关注的增添点是托管模式 。
这一模式在2023年突然兴起，险些所有平台都最先“盛行”起托管模式 。速卖通也上线了Choice营业，先后推出全托管、半托管、外洋托管等模式 。早在2024财年第三季度财报电话会上，蒋凡曾体现，速卖通Choice营业在跨境营业中的比例大幅提升，该营业正处在早期阶段，需要做大规模，再追求恒久亏损的收敛，并称未来相当长一段时间将会是阿里国际大规模投入期 。
现在看来，关于这一营业的投入和判断是准确的，速卖通正在反哺业绩 。财报中，阿里国际方面体现，外洋托管模式也扩展至凌驾30个国家 。
从总体看，阿里国际数字商业集团（AIDC）本季度营收347.99亿元，同比增添10%；经调解EBITA为盈利1.62亿元，去年同期为亏损29.05亿元 。阻止9月30日的六个月里，阿里国际数字商业集团营收695.4亿元，同比增添14%；经调解EBITA为盈利1.03亿元，去年同期为亏损66.11亿元 。
这也意味着，阿里国际已经完成了蒋凡设定的2026财年盈利目的 。
这份财报背后，是阿里在AI、外卖、国际化三大焦点赛道的战略结构的逐步落地 。1200亿投入AI之下，C端应用爆发与B端赋能双线并进；淘宝闪购以高投入换规模；国际营业乐成扭亏 。
亮眼的数据意味着阿里正在更起劲的进攻 。目今的市场情形之下，怎样一连突破瓶颈，是每一家企业的焦点命题 。在这个“一连性生长”的命题之下，阿里正在通过上述三个战略结构，提供一个多维度的答卷 。至于考分，需要将时间拉的更长一点去看 。
*题图由AI天生
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典质担保以典质的财物为限肩担负保责任，以是典质担保不属于连带责任，典质人对凌驾典质物价值的债务不肩负责任 。那么典质担保责任是不是属于连带债务？
网友咨询：
典质担保责任属于连带债务吗
状师解答：
典质担保责任不属于连带责任，典质人以典质工业价值为限肩负责任，典质工业缺乏以清偿债务的，由债务人肩负 。债务人不推行到期债务或者爆发当事人约定的实现典质权的情形，典质权人可以与典质人协议以典质工业折价或者以拍卖、变卖该典质工业所得的价款优先受偿 。
状师增补：
一样平常担保和连带担保的区别：
第一，肩负责任的详细作法差别 。
一样平常包管的包管人只是在主债务人不推行时，有代为推行的义务，即增补性；而连带责任包管中的包管人与主债务人为连带责任人，债权人在包管规模内，既可以向债务人求偿，也可以向包管人求偿，无论债权人选择谁，债务人和包管人都无权拒绝 。
第二，连带责任包管中包管人与主债务人的权力义务及其责任肩负问题适用于连带责任的执法划定；而一样平常包管中包管人与主债务人之间不保存连带债务问题，只是在包管人向债权人推行债务后，包管人对主债务人有求偿权 。
第三，一样平常包管中的包管人享有先诉抗辩权，而连带责任包管中的债务人没有先诉抗辩权，即不可以债权人是否催告主债务人作为是否推行包管义务的抗辩理由 。
第四，连带责任包管是由执法划定或当事人约定，无划定或约定的，按连带责任包管肩负；而一样平常包管则只是由当事人约定 。
【执律例则】
《中华人民共和国民法典》第四百一十三条
典质工业折价或者拍卖、变卖后，其价款凌驾债权数额的部分归典质人所有，缺乏部分由债务人清偿 。
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