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李昉
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猫眼影戏记者 寇蒂斯 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3
现在的滴滴，似乎正在演绎一个典范的“现金牛养明星营业”的商业故事：使用海内营业强盛的造血能力，去供养外洋的高增添潜力营业（巴西外卖）和未来的手艺壁垒（Robotaxi）。
海内基本盘：离别价钱战，手艺驱动利润率“自然生长”
市场对滴滴海内营业最大的担心往往集中在两点：一是行业竞争是否会卷土重来，二是利润率提升是否通过压榨司机实现。
在11月28日高盛团队与滴滴治理层举行了非生意路演（NDR）中，滴滴治理层对机构投资者做出了以下剖析：
首先，竞争名堂已进入“稳态”。针对国庆黄金周时代高德暂提高津贴的征象，滴滴指出，这仅是竞争敌手配合外地生涯效劳推广的短期战术行动。数据显示，假期竣事后津贴迅速退坡，行业并未重燃价钱战。
其次，利润率的提升路径泛起“高质量”特征。滴滴维持了2025年海内GTV（总生意额）利润率3.7%的目的，并预计2026年将进一步扩张约50个基点（bps）。同时，这种扩张并非依赖压榨司机，而是源于电动车渗透率提升带来的运营本钱结构性下降，以及消耗者激励的细腻化治理。
国际营业：巴西外卖成“要害一役”
若是说海内是⊙∪”，那么拉美就是“攻”。滴滴正在巴西外卖市场举行一场经由细密盘算的豪赌，其焦点逻辑并非盲目烧钱，而是基于一种“差池称优势”。
现在，拉美出行营业（尤其是巴西和墨西哥）已进入成熟期，部分季度实现2%的GTV利润率，具备自我造血能力。
当下，滴滴正注巴西外卖市场。关于巴西外卖市场，滴滴治理层剖析称：
市场够大：2024年巴西外卖TAM（潜在市场规模）达200亿美元。
优势奇异：相比外地巨头iFood，滴滴拥有规模更大的二轮车（摩托车）运力网络，且过往在出行（5年周期）和金融科技（2年周期）上的高ROI投资纪录证实晰滴滴的执行力。
只管该市场可能面临三方博弈，但滴滴现在的希望已超治理层预期，妄想明年向更多下沉都会扩张。
Robotaxi：“量产在即”
在自动驾驶领域，滴滴正在加速从研发走向商业化落地。
公司现在在广州黄埔和北京亦庄运营全无人驾驶的Robotaxi，并妄想在明年将车队规模扩大至1000辆以上。更要害的是，滴滴与广汽埃安（GAC）联合研发的新一代Robotaxi车型即将量产，并于下月正式宣布。
恒久来看，该公司希望依托平台重大的交通数据积累和网络密度优势，滴滴有望稳居Robotaxi领域的第一梯队。
最后，在资源市场层面，滴滴重申了对股东回报的允许。公司正在执行一项总额达20亿美元的股份回购妄想（有用期至2027年3月）。数据显示，仅在8月25日至11月21日时代，公司已回购了价值2320万美元的股份。
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三是起劲协调生长各项事业，推进社会周全前进。要凭证“三个统筹”的要求，增进社会各项事业与经济生长细密连系，一直提高人民群众的生涯质量和科学文化素质。要鼎力大举实验科教兴乡战略，增强农业科技效劳系统建设，鼎力大举推广应用先进适用手艺，增进科技前进与立异Ｆ鹁⒖怪种治奶寤疃，富厚宽大群众的业余生涯。深化生齿与妄想生育综合刷新，落实农村奖励帮助政策，稳固低生育水平。进一步增强下层民主政治建设，提高党务、村务果真质量，认真落实四议两果真事情法，包管人民群众依法行使民主权力。扎实开展“创先争优”活动，通过活动开展，着力指导和促使下层党组织和宽大在效劳地区经济生长、推动地区科学生长上创先争优，在务实立异、创立事情业绩上创先争优，在坚持学习、提高能力上创先争优，在刷新作风、切实为民效劳上创先争优，在从严要求、提升社会形象上创先争优？勾聪日呕疃淖钪漳康，就是要通过活动开展，充分验展下层党组织的战斗堡垒作用和共产的先锋模范作用，起劲推动地区经济生长、增进社会协调，提升效劳群众的意识和水平。全乡各级党组织要以求真务实的作风开展好创先争优活动，一直施展党组织的创立力、凝聚力和战斗力，为推动我乡科学生长协调生长率先生长做出新的孝顺。在创先争优活动中，各支部要特殊注重继续抓好城乡党组织“1+1”结对互帮、允许制和农村“五强五争创”、“争五星”等党性实践活动，机关支部要切实开展好“四比三优一知足”活动，通过扎实开展“创先争优”活动，抵达组织创先进，争优异，群众得实惠的目的。普遍开展群众性精神文明建设活动，加至公民文明行为教育力度，突出抓好未成年人头脑品德建设，提倡康健文明的生涯方法。认真组织实验公民品德建设工程，一直提升公民头脑品德水平。切实抓好精神文昭树模点建设和“三改”事情，加大改厨、改厕、改圈力度，营造家庭文化气氛，提高精神文明建设的总体水平;坚持情形卫生月查季评制度，彻底整理门前“三堆”和垃圾死角，指导宽大群众养成文明清洁的优异卫生习惯，为建设社会主义新农村营造优美的生爆发涯情形。
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(三)充分验展政府和市场两个起劲性，切实解决好投资融资的问题。都会建设投资量很是大，没有大宗的投资，速率加烦懑、质量提不高。但城镇化建设又差别于其它的经济活动，必需坚持政府主导与市场资源设置并重，把政府和市场两个起劲性都充分调动起来。这方面，政府的作用主要体现在三个方面：一是制订好战略，二是体例并执行好妄想，三是建设好公共基础设施和公共效劳设施。市场的作用主要体现在两个方面：一是要引发市场主体的投资热情。除公共基础设施和公共效劳设施以外的绝大大都设施都要由市场主体来建设，在这个领域政府要少伸手。二是要培育工业系统。工业是都会群集最主要的元素，工业系统的生长是城镇化生长的要害。在引发市场主体投资热情的同时，要着力培育工业系统，严酷避免政府干预过多、伸手太长，故障市场生长。
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