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马占武
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猫眼影戏记者 德尚 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3
作者 | 小小
出品 | 网易科技
3个月 ，马斯克这家公司亏了105亿人民币 。
据彭博社刚刚曝光的内部文件显示 ，马斯克的xAI在2025年第三季度交出了一份极其“惨烈”的效果单：单季净亏损14.6亿美元（约合人民币105亿元） 。
这个数字比上一季度激增了近50% 。今年前九个月 ，这家建设不久的公司已经烧掉了整整78亿美元现金 ；蛔銎渌澜鞘 ，这种失血速率足以让它瞬间休克 ，甚至直接被投资人切断输血 ，原地宣告休业 。
但这恰恰是马斯克商业帝国的魔幻之处：就在亏损狂飙的同时 ，xAI的估值却一起冲到了2300亿美元 。英伟达和卡塔尔投资局等顶级资源 ，非但没有被吓跑 ，反而争先恐后地送来了200亿美元的新融资 。
（图片由AI天生）
华尔街似乎告竣了某种默契：他们不但看利润表上的数字 ，而是死死盯着马斯克正在荒原中拔地而起的那些超等算力集群 。
在投资人眼里 ，当野心大到想要构建亘古未有的算力怪兽时 ，账面上的巨额亏损就不再是黑洞 ，而是通往AGI（通用人工智能）不得不支付的“门票” 。
一、 逃逸速率的价钱：每季度“烧”掉14亿美元 ，只为挣脱地心引力
若是你以为特斯拉昔时烧钱快 ，那xAI可能会刷新你的认知 。
凭证内部财务文件 ，仅2025年6月到9月 ，xAI的净亏损就高达14.6亿美元 ，而前一季度这个数字是10亿美元 。也就是说 ，平均每季度要多亏近5亿美元 。
（图片由AI天生）
现金流方面更夸张：去年前九个月总共花出去78亿美元 。这些钱并未凭空消逝 ，而是被砸向了三个无底洞：超等数据中心、顶级AI人才 ，以及一个听起来很有未来范儿的“机械人软件” 。
（图片由AI天生）
xAI的高管在电话聚会里用了一个词叫“逃逸速率” 。这是天体动力学的看法 ，马斯克经常拿来形容自己旗下公司的扩张节奏：你必需跑得足够快 ，不计成外地加速 ，才华彻底挣脱引力的约束 。
xAI显然正在全力冲刺：它在田纳西州孟菲斯建了一个叫“Colossus”的超算中心；最近又在密西西比州南黑文砸下200亿美元 ，正在建设一个代号“Macrohard”的数据中心集群 。
按xAI首席财务官安东尼·阿姆斯特朗（Anthony Armstrong）的说法 ，这些设施将组成“全球最大的超等盘算机” ，总算力抵达恐怖的2吉瓦 。
虽然 ，这么狂奔是有价钱的 。阻止2025年9月 ，xAI的息税折旧摊销前亏损已经抵达24亿美元 ，比之前预计的整年22亿美元还多 。有剖析师看了财报直摇头：这亏损速率 ，怕是连马斯克的其他生意都很难恒久输血 。
二、 2300亿估值豪赌：投资人买的不是谈天软件 ，是“物理天下的大脑”
亏成这样 ，为什么尚有大把投资人抢着送钱？
首先是营收的狂涨 。 2025年第三季度 ，xAI营收险些翻倍 ，抵达1.07亿美元 。虽然离它自己设下的“年收5亿美元”目的尚有点远（前九个月刚过2亿） ，但趋势看起来很猛 。同时 ，毛利润从第二季度的1400万美元飙升至6300万美元 ，证实晰造血潜力 。
更主要的是 ，xAI讲了一个足够诱人的故事 。
在给投资者的文件里 ，xAI明确说了 ，它的目的是构建“自给自足的人工智能” ，最终为像特斯拉Optimus那样的人形机械人提供支持 ；痪浠八 ，Grok谈天机械人只是第一步 ，后面尚有一整个“AI驱动实体天下”的大梦 。
投资人也真吃这一套 。今年早些时间 ，xAI完成了200亿美元股权融资 ，投资方包括英伟达、Valor Equity Partners和卡塔尔投资局 。这轮融资后 ，xAI估值冲到2300亿美元 。
阻止现在 ，xAI通过股权融了至少400亿美元（这笔200亿美元融资便逾额完成了此前150亿美元的目的） ；痪浠八担嚎魇强髁说 ，但势头和故事都在 ，那就继续押注未来 。
三、 恐怖的“生态化反”：特斯拉喂数据 ，X给流量 ，SpaceX供能源
若是你以为xAI只是一家自力的AI公司 ，那就太小看马斯克的结构了 。现实上 ，xAI、特斯拉、X（原Twitter）、SpaceX之间早已千头万绪 。
xAI的谈天机械人Grok已经深度整合进X ，也在特斯拉车上能用；SpaceX是xAI的投资者 ，而xAI反过来在特斯拉的Megapack电池上花了几亿美元 。
马斯克一度想推动特斯拉直接投资xAI ，但在2025年11月的股东投票中 ，这项提议没通过 。不过 ，这并不影响他继续把几家公司的资源和目的拧在一起 。
好比 ，xAI最引以为傲的“实时数据优势” ，就完全来自X平台 。天天数百万GB的推文和讨论 ，成了训练Grok的独家燃料 。而特斯拉每年从自动驾驶车辆网络的800亿公里的路面数据 ，也被视为xAI未来训练机械人模子的潜在宝藏 。
这种生态化战略让xAI在竞争中显得不太一样：它不像OpenAI那样纯粹靠手艺和模子领先 ，也不像谷歌那样有全家桶流量加持 ，它靠的是马斯克旗下多个实体之间的数据共享、场景互通和资源联动 。
虽然 ，这也带来危害 。若是X平台用户活跃度下降 ，或者羁系迫使数据共享规则改变 ，xAI的焦点优势可能大打折扣 。别的 ，xAI所有员工同时为X事情的“双重雇佣”模式 ，也被剖析人士以为可能引发治理杂乱和人才流失 。
四、 狂奔的阴影（上）：当“言论自由”撞上伦理红线
然而 ，xAI的扩张路上也不全是掌声 。
（图片由AI天生）
去年12月 ，Grok上线了一个图像编辑功效 ，用户可以通过文字提醒让AI修改照片 。很快 ，就有人发明这功效能被用来干坏事：好比输入“脱掉她的衣服”、“让她穿上比基尼” ，Grok 就会照做 。
社交媒体上很快涌现大宗未经赞成的女性性感图像 ，甚至包括儿童 。一家叫Copyleaks 的公司监测发明 ，在Grok 果真的图片流里 ，**每分钟都能检测到一张被性化处置惩罚的图片 。**更严重的是 ，有儿童清静组织在暗网论坛发明了未成年人被性化的图像 ，发帖者自称是用Grok 制作的 。
马斯克自己一直自称“言论自由绝对主义者” ，也曾强调要攻击儿童聚敛内容 。但这次风波后 ，他的反应很玄妙：先在X 上转了一张衣着比基尼的面包机图片举行奚落 ，隔天才发文忠言“用Grok 制作不法内容的人将肩负效果” 。
矛盾也伸张到公司内部 。就在图像编辑功效上线前几周 ，xAI 好几位认真清静的焦点成员去职 ，包括产品清静主管和执法事务主管 。去职员工透露 ，公司内部对内容底线一直有不同 ，那些表达过担心的人“已被倾轧出公司” 。
一边是快速迭代、吸引用户的功效 ，一边是伦理和清静红线 ，xAI 显然还没找到平衡点 。
五、 狂奔的阴影（下）：200亿美元的基建怪兽 ，与无法入睡的小镇住民
xAI 的弘大基建妄想 ，也不可阻止地撞上了现实生涯的噜苏与阻力 。
在密西西比州南黑文市 ，xAI 宣布要投资200亿美元建数据中心 ，州长称之为“史上最大私人投资” 。但对住在周围的住民来说 ，最先感受到的不是经济拉动 ，而是噪音、堵车和不知道从那里来的焦虑 。
一位住在3公里外的女性说 ，数据中心发出的声音“像跑道上的喷气发念头” ，她担心自己永远没法顺应 。另一位住民蒂娜·桑斯特（Tina Sangster）诉苦 ，由于施工车辆收支 ，她某天花了30分钟才开过一段州界线 。
更深的担心是关于情形和康健 。“我担心空气、担心水、担心污染……我们会不会都得癌症？”桑斯特在接受采访时反问 。
外地组织“清静之声同盟”提倡了一份请愿书 ，要求暂停xAI 的项目 ，短短几天就征集到凌驾900个署名 。天下有色人种协进会和南方情形执法中心也站出来 ，对建在黑人社区周围的超算设施可能带来的空气污染提出质疑 。
虽然 ，也有人支持 。住民克里斯特尔·阿什顿（Crystal Ashton）就说：“这是好事 ，它创立了就业时机 。”她的建议很着实：能不可在数据中心和住民区之间修一堵隔音墙 ，就像高速公路边那样？
xAI 的回应现在很官方：公司允许“对情形认真” ，但未详细回应住民投诉 。而凭证外地政策 ，这个项目将享受销售税、公司所得税以致工业税的大幅减免 。
六、 结语：一场价值2300亿美元的“极限生涯实验”
眼下 ，xAI 站在一个鲜明的岔路口：
一边是高速增添的营收、重大的融资额度、弘大的基础设施妄想 ，以及一个从谈天AI 走向机械人驱动的未来叙事；另一边则是一连扩大的亏损、尚未解决的伦理争议、住民抗议 ，以及对简单生态系统的深度依赖 。
有剖析师展望 ，xAI 可能在2027年实现盈利 。但在这之前 ，它还需要投入更多资金、通过更多测试、解决更多争议 。
（图片由AI天生）
与此同时 ，竞争从未阻止 。OpenAI、Anthropic、谷歌DeepMind 等敌手在模子能力上依旧领先 ，而像CoreWeave 这样的基础设施提供商也在快速争取GPU 资源 。xAI 靠“实时数据+马斯克生态”打出的差别牌 ，能否让它最终跑出来 ，照旧个未知数 。
唯一确定的是 ，马斯克不会放慢脚步 。就像他在火箭和电车领域做过的那样 ，他相信“逃逸速率”：只要跑得足够快 ，问题总会甩在死后 。
至于xAI 最终是成为下一代人形机械人的“大脑” ，照旧又一个烧掉百亿美元却难产落地的科技狂想 ，时间会给出谜底 。
而我们现在看到的 ，是一场仍在举行中的、真实而腾贵的未来实验 。
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